《投资银行学》第十章 金融工程业务之资产证券化业务课后练习.docxVIP

PAGE1 / NUMPAGES1 《投资银行学》 第十章 金融工程业务之资产证券化业务课后练习 一、 单项选择题 共 1 题 1、 住房抵押贷款是指（ 　　）。 A . 一种要求借款人按照预定计划还款，并以特定房地产作为担保品来确保债务偿还的贷款 B . 一种要求借款人按照预定计划还款，并以住房作为担保品来确保债务偿还的贷款 C . 如果借款人未能按照约定偿付款项，贷款人不可以扣押该资产 D . 如果借款人未能按照约定偿付款项，贷款人不可以扣押该资产 参考答案：A 二、 多项选择题 共 2 题 1、 资产证券化的参与主体包括（　　 ）。 A . 发起人 B . 特别目的载体 C . 信用评级机构和信用增级机构 D . 承销商 参考答案：ABCD 2、 影响提前偿付的因素有（　　 ）。 A . 市场利率 B . 季节性因素 C . 抵押贷款的年限 D . 宏观经济状况 参考答案：ABD 三、 判断题 共 1 题 1、 会计处理上允许原始权益人将证券化的资产从资产负债表上剔除并确认收益和损失。 对 错 参考答案： 正确 四、 名词解释题 共 2 题 1、 资产证券化 参考答案：资产证券化是将企业资产负债表内流动性较低的金融资产，通过信用增级转变成为可以在资本市场上销售和流通的资产支持证券。 2、 提前偿付风险 参考答案：提前偿付风险，指因为借款人提前偿还贷款，导致放款人提前收回现金、资金回报降低的可能性。就抵押贷款而言，提前还款通常是因为市场利率下降，以较低的利率重新安排一个抵押贷款会比保持现状划算，因此抵押利率(在美国是与长期公债收益率挂钩的)下滑时，提前还款会趋向活跃。抵押贷款组合(mortgage portfolio)是支持按揭证券(MBS)的资产，MBS持有人获得的利息与收回的本金来自这个资产组合。提前偿付意味着MBS所依赖的贷款资产减少，收回的现金可能无法获得比MBS更好的回报。因此，虽然MBS发行时即已考虑了提前偿付的风险，若提前还款的速度较预期为快，MBS的价格通常会下跌。 五、 论述题 共 1 题 1、 简述资产证券化的运作流程。 参考答案：资产证券化的运作流程包括：(1)确定基础资产并组建资产池资产证券化的发起人根据自己的需要确定拟进行证券化的资产(2)设立SPVSPV是专门为资产证券化而设立的一个法律实体，可以是证券化发起人设立的一个附属机构，也可以是专门进行证券化的机构。设立的形式可以采取特别目的信托、特别目的公司或者有限合伙的形式。(3)资产转移资产转移指发起人将基础资产真实出售给SPV，其目的有两个方面：一是实现基础资产与发起人之间的破产隔离，即发起人的债权人在发起人破产时对基础资产没有追索权；二是保证SPV的债权人对发起人的其他资产没有追索权。(4)信用增级为提高资产支持证券的信用级别和对投资者的吸引力，需要对资产支持证券进行信用增级。内部信用增级方式包括划分优先／次级结构、建立利差账户、开立信用证、超额抵押等。外部信用增级主要通过担保来实现。(5)证券信用评级对拟发售的资产支持证券进行信用评级，信用等级越高，表明证券的风险越低，从而使发行证券价格越高。(6)证券销售信用评级完成后，SPV将经过信用评级的资产支持证券交由证券承销商承销，可以采取公募的方式或者私募的方式。(7)管理资产池SPV聘请专门的服务机构对资产池进行管理。由于发起人与原始债务人已经建立了联系，并且具有管理基础资产的专门技术和人力，因此服务机构一般由发起人担任。(8)兑付收益根据证券发行时说明书的约定，在证券偿付日，SPV将委托受托人向投资者按时、足额地兑付本息收益。