第二章 财务管理价值观念.docVIP

第二章 财务管理价值观念 ? 【教学目的】 时间价值观念和风险价值观念是现代财务管理的两大基本理念，本章学习有助于学生树立基本的财务价值观念，进一步认识财务价值观念在企业财务管理中的普遍适用性，并能熟练应用资金时间价值和风险价值模型进行财务决策。 【教学要求】 1.理解资金时间价值的实质与意义 2.熟练掌握复利终值与现值的计算 3.熟练掌握年金终值与现值的计算 4.理解风险的概念和风险衡量指标的运用 5.熟练掌握风险报酬率和必要报酬率的一般计量模型 6.理解并应用风险管理的对策 【教学重点与难点】 重点：复利的计量；普通年金、递延年金、预付年金、永续年金的计量； 难点：风险程度及报酬率的计量。 【教学方法与手段】 以课堂教学为主，配以适当的案例分析；以校外实践为辅，带学生去企业实地考察分析。 【教学时数】 课堂教学时数：6课时 【教学内容】 第一节 资金时间价值 案例引入： 拿破仑给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背”赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ————《读者》2000.17期P49 一、资金时间价值概念 资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量差额。资金时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。通常情况下，它相当于没有通货膨胀等风险条件下的社会平均资金利润率，这是利润平均化规律作用的结果。 资金时间价值的核心： 1、资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值； 2、资金时间价值是在生产经营中产生的； 3、资金时间价值的表示形式有两种：一种是绝对数形式即资金时间价值额，是指资金在生产经营中带来的真实增值额；另一种是相对数形式即资金时间价值率； 4、资金时间价值率是指不考虑风险和通货膨胀因素的社会平均资金利润率。 两种形式： 1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率； 2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 注意：学习了时间价值，告诉我们不同时间点的货币资金具有不同的价值，在进行货币资金价值比较时，要换算成同一时点上才有意义。 二、资金时间价值的意义 1、便于不同时点上单位货币价值量的比较 不同时点上单位货币的价值不同，因此，不同时间的货币收入不宜直接进行比较，需要把它们换算到相同的时间基础上，才能进行数量比较和比率计算。 2、是正确作出财务决策的前提 资金时间价值是现代财务管理的重要价值基础。它要求合理地节约使用资金，加速资金的周转，以实现更多的资金增值。在财务决策时，资金时间价值是一项重要的因素。 三、资金时间价值的计算 （一）相关概念 1、单利制和复利制 单利制是只就本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息的一种计息制度。 ??? 复利制是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息的一种计算制度。 ??? 2、终值和现值 终值是指现在一定数量的资金按照一定的计息方式折算到一定时期期末的本利和。 ??? 现值是指未来某一特定时期的资金按照一定的计息方式折算到现在的价值。 ??? 通常用S表示，现值通常用P表示 （二）资金时间价值的计算 ????1、单利的计算 本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。 P——本金，又称期初额或现值； I——利率，通常指每年利息与本金之比； i——利息； S——本金与利息之和，又称本利和或终值； t——时间。 单利利息计算： I=