风险及不确定分析1.pptVIP

第 6 章 风险及不确定性分析 6.1 概述 不确定性，一是指影响工程方案经济效果的各种 因素（比如各种价格）的未来变化带有不确定性；二 是指测算工程方案现金流量时各种数据（比如投资额、 产量）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使 得方案经济效果评价指标值带有不确定性。因此，根 据这些数据所得出的经济评价结果就会出现误差，使 得方案经济效果的实际值可能偏离其预期值，从而给 投资者和经营者带来风险。 为了尽量避免决策失误，就应该了解各种不确定 因素发生变化时对投资方案经济效果的影响程度，这 就需要进行不确定性分析，以估计项目可能承担的风 险，从而确定项目在经济上的可靠性。常用的方法有 盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析 。 6.1 概述 6.1.1 工程项目的不确定性和风险性 (1) 工程经济评价中的不确定因素 ① 物价的变动。 ② 投资项目生产能力的变化。 ③ 工艺技术方案和技术装备的变更。 ④ 建设工期，投产期、经济寿命期的变化。 ⑤ 投资项目资金结构的变化。 ⑥ 利率与汇率的变动。 ⑦ 政策因素的变化与影响。 6.1 概述 6.1.1 工程项目的不确定性和风险性 (2) 工程投资项目的风险性 ① 按风险来源划分自然风险和人为风险。 自然风险是由于自然力的作用，造成财产毁损或人员伤亡。 人为风险是指由于人的活动而带来的风险。 ② 按风险是否可管理划分有可管理和不可管理风险。 可管理的风险是指可以预测，并可采取相应措施加以控制 的风险；反之，则为不可管理的风险。 ③ 按风险后果的承担者划分有项目业主风险、政府风险、承 包商风险、投资方风险、设计单位风险、监理单位风险、 供应商风险、担保方风险和保险公司风险等。 6.1 概述 6.1.2 工程项目的风险管理 (1) 概念： 风险管理 是项目管理组织、机构通过风险识别、风 险估计和风险评价，并以此为基础合理地用多种管理方法、 技术和手段对项目活动涉及的风险实行有效的控制，采取 主动行动，创造条件，尽量扩大风险事件的有利结果，妥 善地处理风险事故造成的不利后果，以最少的成本保证安 全、可靠地实现项目的总目标。 (2) 项目风险管理的 主体 ：是项目管理组织机构，特别是项目 经理。 (3) 项目风险管理的 基础 ：是调查研究、收集资料，必要时还 要进行实践或试验。 (4) 项目风险管理的 重要内容 ：是风险识别、风险估计和风险 评价。 狭义的投资风险管理是在风险分析之后，针对风险做 出决策。一般有规划、控制和监督三个阶段。 6.2 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点分析投资项目成本与收 益的平衡关系的一种方法。 根据投资项目正常生产年份的产 品产量、生产成本、产品价格和税金等因素，计算分析产量、 成本、盈利三者之间的关系。 6.2.1. 线性盈亏平衡分析 (1) 从项目收益方面来看，工业项目最主要的收入就是产品 的销售收入，在产品价格不变的情况下，可简单地认为：企 业的销售收入与产品产量 ( 销售量 ) 呈线性关系， = 产品单价×产品产量 ( 销售量 ) 用公式表示为 S=QP 式中 S —— 销售收入； P —— 产品单价； Q —— 产品产 量 ( 销售量 ) 。 6.2 盈亏平衡分析 6.2.1. 线性盈亏平衡分析 （ 2 ） 从项目支出方面看，项目的年总成本为： C=C f +C v Q 式中 C —— 年生产总成本； C f —— 年固定成本； C v —— 单位产品可变成本。 （ 3 ） 从项目盈利方面看，就有： R=S-C 式中 R —— 年利润 （ 4 ） 盈亏平衡点的确定： 在盈亏平衡时， R=S-C=0 ，则有 S=C ， 即 PQ= C f +C v Q 得 v f C P C Q ? ? 0 6.2 盈亏平衡分析 6.2.1. 线性盈亏平衡分析 （ 5 ） 如果产量已定，成本 也已知时，则可求得盈 亏平衡时的产品单价。 同理由 R=S-C=0 ，得 S=C ，即 PQ=C 若销售单价低于 P 0 则项 目不能保本。 Q C C Q Q C C Q C P f v v f ? ? ? ? ? 0 0 产量 Q 0 销售收入 或成本 Cf M 亏损区 盈利区 C=Cf+CvQ S=PQ 图 6-1 盈亏平衡分析图 6.2 盈亏平衡分析 6.2.2. 非线性盈亏平衡分析 当产量、成本和盈利之间不存在线性关系时，可能出 现两个以上的平衡点，而这两个平衡点可以称为盈利限制 点，产量只有保持在 Q1 和 Q2 之间时才会盈利，否则就要亏 损。 非线性盈亏平衡 分析步骤 ： 第一步，求出生产总成本函数。先将成本函数按一般式表 示为： C=a+bx+cx 2 ， a 、 b 、 c 是待定系数。为确定这三个