财务综合分析1.ppt

第 6 章 财务综合分析 2 第一节 财务综合分析概述 一、企业财务综合财务分析的含义及特点 （一） 企业综合财务分析的含义 财务综合分析就是将反映企业的偿债能力、营运能 力、盈利能力等诸方面的财务指标纳入一个有机的整 体中，系统、全面、综合地对企业财务状况、经营成 果和财务状况的变动进行剖析、解释和评价，从而对 企业经营绩效的优劣作出准确的评判。 3 （二）财务综合分析的特点 与基本财务比率分析或单项财务指标分析相比，财务 综合分析具有以下特点： 1 、分析方法不同。 基本财务比率分析采用由一般 到个别，把企业财务活动的总体分解为每个具体部分， 然后逐一考查分析；而综合分析则是通过归纳综合， 从个别财务现象分析入手，再从财务活动的总体上作 出总结评价。 2 、财务分析性质不同。 基本财务比率分析具有实 务性和实证性；而综合分析则具有高度的抽象性和概 括性，着重从整体上概括财务状况的本质特征。 4 3 、财务分析的重点和比较基准不同。 单项财务 指标分析的重点和比较基准是财务计划、财务理论标 准，而综合分析的重点和基准是企业整体发展趋势。 4 、财务指标在分析中的地位不同。 单项财务分 析把每个分析的指标 视为同等重要地位来处理，忽 视了各种指标之间的相互关系；而财务综合分析则强 调各种指标有主辅之分，并且特别注意主辅指标之间 的本质联系和层次关系。 5 第二节 沃尔财务状况综合评价法 ? 亚历山大 · 沃尔在 20 世纪初出版的《信用晴雨表研 究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数 的概念，将流动比率、产权比率、固定资产周转率、 存货周转率、应收账款周转率、固定资产比率、自有 资金周转率等七项财务比率用线性关系结合起来，并 根据其重要程度分别给定了它们在总体评价中占的比 重，总和为 100 分，然后确定标准比率，并与实际比 率相比较，确定各项指标的得分及总体指标的累积分 数，从而对企业的总体水平做出评价。 6 沃尔财务状况综合评价的五个步骤 （ 1 ）选定评价企业财务状况的比率指标。 在每一类 指标中，通常应选择有代表性、能说明问题的重要 指标，如偿债能力、营运能力和盈利能力三类比率 指标。选择指标时 ，尽量选择正指标，不要选择逆 指标。 （ 2 ）根据各项比率的重要程度，确立其重要性系数 ， 各项比率指标的重要性系数之和应等于 1 或 100% 。对 其重要性程度的判断，可根据企业的经营状况、管 理要求、发展趋势及分析的目的等具体情况来确定。 7 （ 3 ）确定各项财务比率的标准值和实际值。 财务比 率标准值是指特定的国家、特定的行业、特定的时 期的财务比率指标体系及其标准值，可以用来作为 标准财务比率的通常是行业平均水平的比率。它是 根据同一行业中部分有代表性的企业的财务与经营 资料，经过综合成为整体后，再据以求得的各项比 率，如流动比率标准值，它可以作为评价企业财务 比率优劣的参照物。 8 沃尔财务状况综合评价的五个步骤 （ 4 ）计算相对比率。 相对比率即各项指标实际值与标准值的比率， 有时也称为关系比率或单项指数。 相对比率 = 实际值 / 标准值 需要 注意 的是，评价指标体系中一般为正指标（如总资产利润率、 存货周转率），但是，如果评价指标为资产负债率、流动比率等， 既不是正指标，也不是逆指标，而是适度指标，即具有标准值。 对于这类指标，其相对比率计算公式为： ％ 标准值 实际值－标准值 － 相对比率＝ 100 1 ? 9 （ 5 ）根据企业财务报表，分别计算所选定指标的实 际值，再计算所选定指标的加权平均分数。 其计算 公式为： 综合实际分 =∑ （重要性系数×相对比率） 一般来说，综合系数合计数如为 1 （ 100% ）或接近 1 （ 100% ），则表明该企业财务状况基本符合要求， 若过低，则表明企业财务活动与结果不佳。 10 沃尔比重评分法的缺陷 ? 沃尔比重评分法存在两个缺陷： 一是 在理论上未能 证明所选定这七项指标，而不是更多或更少些，或 选择其他的指标，以及未能证明每项指标在每项评 价中所占比重的合理性； 二是 在技术上当某项指标 严重异常时，会对实际评分产生不合逻辑的重大影 响。该缺陷是由关系比率与比重相乘引起的。财务 比率提高一倍，其评分增加 100% ；而缩小一倍，其 评分只减少 50% 。 11 国有资本金绩效评价指标 ? 与沃尔所处的时代相比，当今社会已发生很大变化， 沃尔最初确定的七项指标已难以完全满足当前企业评 价的客观要求。一般认为企业财务评价的内容主要是 盈利能力，其次是偿债能力和营运能力，此外还有发 展能力。 1999 年 6 月 1 日 财政部、国家经济贸易委员会、 人事部、国家发展计划委员会联合发布的 《国有资本 金绩效评价规则》 和 《国有资本金绩效评价操作细则