国际金融ppt (14)国际金融.pdf

o 股票交易市场 o 一、市场构成 o 即提供股票交易流通的市场。 o 市场的基本功能就是提供流动性。 o 作用在于创造了一个价格发现过程，降低交易成本；控制权的优 化配置。 o 股票投资者——证券商——股票投资者 o 证券交易市场 o ————证券监管部门———— o 1、场内交易所市场：是由证券管理部门批准的，为证 券的集中交易提供固定场所和有关设施，并制定各项 规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的法人 组织。 o 二、股票交易所市场的两种形式 o 1、场内交易所市场 o ——上海证券交易所 o ——深圳证券交易所 o 组织形式： o ——会员制证券交易所 o 会员大会 o 理事会 o 监察委员会 o 总经理 o ——公司制证券交易所 o 改制上市 公司制证券交易所 会员制证券交易所 公正性；信用好， 有利证券交易所的 费用低；交易活跃； 优点 发展；设施完善， 无倒闭风险 服务齐全 不提供担保，难以有 为了盈利，常常扩 效保险投资者利益， 大会员人数，助长 缺点 管理者和参与者合二 投机；有倒闭的可 为一，难以实现公正 能 性 o 证券交易所 o ——特征 o 1、固定的交易时间和场所 o 2 、会员资格与交易席位 o 有形席位 o 无形席位 o 3、上市证券 o 4 、公开竞价 o 5、主机撮合 o 6、 “三公原则 ” o 二、证券交易市场的两种形式 o 2 、场外交易市场 o 场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之 外的股票交易活动都可称作场外交易。由于这种交易起先主要是 在各证券商的柜台上进行的，因而也称为柜台交易 （OTC ，Over -The-Counter ）。 o 场外交易市场与证交所相比，没有固定的集中的场所，而是分散 于各地，规模有大有小由自营商 （Dealers ）来组织交易。 o 场外交易市场无法实行公开竞价，其价格是通过商议达成的 o 场外交易比证交所上市所受的管制少，灵活方便。 o 2 、场外交易市场 o 柜台交易或店头交易市场 o —— NASDAQ市场，即纳斯达克市 场，全称是 “美国证券交易商协会自 动报价系统”。它建于1971年，是世 界上第一个电子化证券市场。它利用 现代电子计算机技术，将美国6000多 个证券商网点连接在一起，形成一个 全美统一的场外二级市场。1975年又 通过立法，确定这一系统在证券二级 市场中的合法地位。