海尔智家-市场前景及投资研究报告-私有化，全球经营效率升级.pdfVIP

上 市 公 司 家用电器 2020 年 12 月 06 日 公 海尔智家 (600690) 司 研 究 / ——私有化打破盈利桎梏，全球经营效率升级开启新征程 公 司 深 报告原因：强调原有的投资评级 度 买入（维持 ） 投资要点：  私有化打破盈利桎梏，全球经营效率升级开启新征程。海尔作为家电出海第一品牌，过往 盈利表现不及竞争对手，主要是：1 ）双上市平台带来关联交易和少数股东权益占比高、 证 券 市场数据： 2020 年 12 月 04 日 渠道效率折损；2 ）前期卡萨帝高端品牌、卡奥斯工业互联网、日日顺物流等业务投入大； 研 收盘价（元） 27.22 3 ）海外资产并购扩张、整合初期盈利能力低。随着公司各项投入逐步见效并不断聚焦主 究 一年内最高/ 最低（元） 30.62/13.8 业发展，若私有化海尔电器顺利完成，过往制约公司盈利表现的痼疾有望