国际金融ppt (12)国际金融.pdf

o 一、股票一级市场 o 2 、我国股票发行市场 o （一级市场） o 上市公司 （发行人）——券商 （承销中介）——股民 （投资者） o 其他中介机构 ———— 证券监管部门 ———— o 3、发行目的 o ——筹集资本，成立新公司 o ——追加投资，扩大经营 （增资发行） o ——提高自有资本比率，改善财务结构 o ——股份制改组，转换经营机制 o ——其他目的：公司兼并 o 转换证券 o 股份的分割与合并 o 资本金转增股本 o 4 、股票发行制度变迁 o 第一阶段：从1990年开始到2000年，我国股票发行采取的是行政 审批制，这期间大量国有企业通过改制完成了上市融资。 o 第二个阶段：是核准制，公司上市由券商进行辅导，由证监会发 审委审核。企业上市后，负责推荐的券商不再负责。这个阶段从 2001年3月起。 o 第三个阶段：从2004年2月1 日起，我国开始推行的保荐人制度， 公司的上市要由保荐人和保荐机构推荐担保，上市以后，保荐机 构和保荐人也要负持续督导责任。 o 第四个阶段：从2019年7月起，我国推出科创板实行注册制度试 点。 o 5、我国的股票发行方式 o 认购证 o 银行存单 o 全额缴款，比例配售 o 上网定价发行 o 上网询价发行 o 网下法人配售 o 市值配售 （二级市场） o 5、股票发行分类 o 按发行对象分为公募 (Public Placement) 和私募 (Private Placement) o （1）公募是指面向市场上大量的公众投资者公开发行 股票。 o 4 、股票发行分类 o （2 ）私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对 象主要有个人投资者和机构投资者两类。前者如使用 发行公司产品的用户或本公司的职工，后者如大的金 融机构或与发行者有密切业务往来关系的公司。 o 风险投资 （venture capital ）简称是VC. o ——全美风险投资协会的定义：风险投资是由职业金融家投入到 新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。 o 私募股权投资 （私人权益投资）Private Equity o 欧洲私募股权投资与创业投资协会 （EVCA)定义：为非上市企业 提供股权资本，可用于开发新产品和新技术、增加运营资本、收 购，或改善企业的财务状况、也可用来解决所有权和管理问题。 o 严格地讲，风险 （创业)投资是私募股权投资的一个子集，是指对 创建、早期发展或扩张阶段的股权投资。 o 1）将投入的资本退出所投资的企业，以实现投资价值 增殖，是风险投资的最终目标。 o 2 ） 一般来说，风险资本要陪伴企业走过最具风险的 几年，并寻求有利的退出途径。 o 3 ） 退出途径包括：公司上市、兼并收购、公司股份 回购、股份转卖、亏损清偿、注销等。其中，公司上 市回报率最高，被称为黄金收获方式。 o 公募与私募对比 o ——公募发行 o 发行量大 o 发行面广 o 发行后即可转让流通 o 筹资潜力大 o 信息披露规范 o ——私募发行 o 节省发行时间 o