中国债市基础设施联通发展聚焦.docxVIP

2020 年 7 月，人民银行、证监会联合发布公告，同意银行间债券市场与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。在长期以来我国债券市场市场运行效率受到债市基础设施相互割裂的制约的背景下，央行、证监会此举对于扭转中国债市割裂现状，提高债券市场效率具有积极作用。本文聚焦中国债券市场基础设施从割裂向联通转轨实践，分析了近年中国债券市场基础设施及其割裂现象，梳理了监管推进债市基础设施互联互通的相关制度及其实践，试图帮助读者速览中国债券市场基础设施从割裂向联通转变前后过程要点。 一、中国债市基础设施概览 债券市场基础设施系指债券市场参与机构之间用于清算、结算或记录支付债券交易的多边系统和运作规则，是支撑整个债券市场体系安全、高效运行的重要基础和保障，处于整个债券市场生态的核心地位。自 1997 年我国建立银行间债券市场以来，我国债券市场在取得快速发展的同时，形成了以场外市场为主（银行间债券市场、商业银行柜台市场）、场内市场为辅（交易所债券市场）的债券市场及其基础设施运作体系。 银行间债券市场基础设施主要由银行间市场交易商协会（交易商协会）、中国外汇交易暨同业拆借中心（交易中心）、上海清算所（上清所）、中国国债登记结算有限责任公司（中债登、中央结算）、北京金融资产交易所（北金所）等组成。其中：（1）交易商协会主要负责银行间债券市场自律监管，以及非金融企业债务融资工具注册。 （2）交易