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实用标准文案 专利技术减值测试项目资产评估 估方法 明 利的 估方法通常包括市 法、 收益法、 成本法。本次 估， 由于相同或 似 明 利的市 交易案例 以 得， 不适合采用市 法； 同 由于委估 属知 中的工 ， 与成本的 性关系也不十分明 ， 故成本法的适用性也受到限制； 而根据委托 方提供的可行性研究 料等 料， 未来 用 明 利的途径和方法， 其收益可以估 ，再考 到本次特定 估目的，因此本次 估 用了收益法 委估的 明 利 行 估。 收益 法是从收益的角度， 估算被 估 未来 期收益 ， 并用特定的 系数 估出 明 利价 的一种方法。本次 估中收益 法的 算公式如下： =1、2、 3? N， i 整数。 V：委估 明 利 估价 Ai：未来第 i 期的 期收益 R：折 率 相关参数取数及 估 算 程 要 明如下： 1） i 未来收益期限： 通 本次 估 象具体 料 行分析， 确定以无形 的 寿命 收益期。 按照国 内相关法律法 ， 自申 日起， 明 利法定保 期限 二十年， 本次 估中 取的未来收 益期限 明 利剩余法定保 年期，至 2025 年 5 月 束。 2）A＝ 期各年收益×分成率 本次 估中，采用了 售收入分成法来确定委估无形 的收益。 算公式 ： 各年度收益 （税后） = 未来年度运用 利的 品 售收入 ×分成率 ×（1-所得税税率） ① 未来年度运用 利的 品 售收入 未来年度运用 利的 品所 的 售收入，主要根据 XX 公司 2011 年 4 月出具 的《可行性研究 告》 ，本次 估是在假 建 工程延期一年后，企 能于 2015 年达到生 荷的 70%、 2016 年达到生 荷的 90%、2017 年及以后生 荷运行。根据 可 行性 告 的 量、 品 行市 售价格， 基准日起未来年度运用 利的 品可 不 含税 售收入如下表（ 位：万元） ： 2014 年 2015 年 2016 年 2017-2024 每年 2025 年 1-5 月 0.00 85821.09 110341.41 122601.56 51803.98 ② 利技 分成率 根据 合国 易和 展 世界各国技 易合同的 售提成率的 分析 果， 分成率一般在 品 售价格的 0.5%—10%之 ，其中石油化工 利技 分成率在 0.5%— 2.0%。一般情况下，技 越先 、 量或 售 越大，分成率越高，反之就越低。 近年来， Black-Scholes 期 定价模型被越来越多的 用到金融衍生 品和估 定价模型中。 在 算 利技 分成率 ， 我 也同 可以借 BS 期 定价模型。 根据期 定价模型的原理，无形 -技 企 来的 金流 等于其在公开市 的交易价格。在股 精彩文档 4.1%+18.45%=22.55% 实用标准文案 票交易市场中， 技术资产的转让行为在理论上应该能够通过公司股价的变动予以体现。 但在 现实经济环境中，信息不对称导致技术转让方通常比受让方更能了解技术潜在的盈利能力， 即技术受让方需通过种种外部信息加以分析判断专利技术的受让价值， 由此便产生了技术受 让方对技术未来价格的“看涨”或“看跌”期权。而根据 BS 期权定价模型中对“看涨”和 “看跌”期权价值内涵的定义，我们可以推导和延伸出测算技术资产分成率的公式如下： RR=PR*[N( σ t0.5/2)-N(-σ t0.5/2)]/[ert+ N( σ-N(t0-.σ5/2)t0.5/2)] 其中： RR： 行业平均技术资产分成率 PR： 技术资产所属行业平均毛利率 N： 标准正态分布 σ： 技术资产所属行业 beta 标准差平均值 T： 被评估专利资产剩余经济收益年限 r： 市场无风险利率 被评估专利技术属于石油化工行业，根据 wind 资讯选取同行业上市公司 2011、 2012 年年报数据进行指标测算，该行业 2011 至 2012 的二年平均毛利率为 6.49%，行业平均 beta 标准差为 0.5727，基准日市场无风险利率为 4.1%，被评估专利技术剩余经济寿命为 11.42 年。根据上述公式算出技术资产所属行业平均分成率为 1.43%（税后）。通过期权定 价模型测算出的结果在调研数据上下限范围之内。 故在本次评估中取分成率为 1.43%（税后）。 3）R 为折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率 折现率， 又称期望投资回报率， 是基于收益法确定评估价值的重要参数。 目前测算无形 资产折现率的基本方法可以归纳为以下几种： 风险累加法、 报酬率折算法、 市场法及统计分 析法。 实务中测算专利资产折现率时，