可转债盈利有改善，政策有支撑.docxVIP

目 录 一、十月指数波动较大，转股溢价率回升 6 目 录 （一）整体走势震荡下降，炒作个券涨幅居前 6 1、十月股指冲高回落，指数微幅上涨 6 2、估值整体震荡抬升，平均价格和平价微涨 6 3、中小个券炒作再现，顺周期行业转债上涨 7 （二）上交所一般法人持有占比下滑，深交所自然人持有占比提升 8 1、光大转债股东部分转股，一般法人持有市值下滑 8 2、10 月上交所机构持有转债市值占比上升 8 3、个券炒作已在深交所持仓结构中体现 9 二、Q3 正股业绩继续改善，银行转债三季报业绩修复 10 （一）三季报强于半年报，周期和可选消费出现改善 10 1、归母净利增长占比提升，一半以上公司 Q3 单季度环比增长 10 2、上游周期品和汽车改善，新能源产业持续景气较高 11 （二）银行转债三季报业绩修复，券商转债业绩持续强势 12 1、银行Q3 归母净利环比有所改善，不良率和拨备覆盖变动回归常态化 12 2、沪深两市交易金额大幅提升助推券商业绩强势 13 三、业绩改善政策支撑，积极布局 Q4 行情 14 1、基本面和政策有望驱动市场重拾升势 14 2、四季度发行量或较大，转债布局关注顺周期和大金融 15 四、十月一级发行增多，退市数量减少 15 （一）十月一级发行节奏加快，转债一级退市支数骤减 15 1、十月共 20 支转债启动发行，部分网上中签率高于万分之一 15 2、10 月份上市的转债定位有所分化 16 （二）大盘转债已于本月启动发行，预计后续转债发行规模趋于稳定 18 1、10 支转债拿到证监会批文 18 2、10 月再现大盘转债发行预案 18 五、风险提示 19 图表目录图表 1 指数冲高后回落 6 图表目录 图表 2 申万一级行业指数涨跌幅 6 图表 3 中证转债指数 10 月涨幅 6 图表 4 中证转债指数日均成交金额冲高回落 6 图表 5 转债价格平均值走势 7 图表 6 10 月转股溢价率震荡抬升 7 图表 7 10 月转债个券涨幅前十 7 图表 8 10 月转债个券跌幅前十 7 图表 9 转债行业分布 8 图表 10 转债分行业价格走势 8 图表 11 消费行业转债价格均值月度跌幅居前 8 图表 12 10 月一般法人持有市值下滑 8 图表 13 上交所可转债持有人机构 8 图表 14 10 月基金持有上交所转债市值和占比提升 9 图表 15 10 月长线资金持有市值和占比回升 9 图表 16 深交所可转债持有人结构 9 图表 17 自然人现券交易创新高 9 图表 18 深交所基金持可转债占比下降 10 图表 19 深交所长线资金持可转债占比下降 10 图表 20 转债正股三季报业绩增长区间分布 10 图表 21 2020 正股三季报业绩同比情况 10 图表 22 Q3 归母净利环比增长区间分布 11 图表 23 超一半以上公司 Q3 环比增长 11 图表 24 转债正股行业三季报归母净利下滑支数统计 11 图表 25 汽车销量当月值同比回升 12 图表 26 新能源汽车销量当月同比增速转正 12 图表 27 银行转债正股 Q3 归母净利环比情况 12 图表 28 银行转债正股归母净利润同比增速 12 图表 29 银行转债正股存贷款规模增速保持较高 12 图表 30 不良率继续改善 13 图表 31 部分银行转债正股拨备覆盖下降 13 图表 32 非银转债正股三季报归母净利同比增长率 14 图表 33 沪深两市成交额大幅提升 14 图表 34 10 月北向资金累计净人 0.23 亿元 14 图表 35 10 月偏股型基金发行同比高增 14 图表 36 全球主要经济体PMI 继续修复 15 图表 37 9 月工业企业利润累计同比增速降幅收窄 15 图表 38 10 月份 20 支转债启动发行 16 图表 39 南航转债中签率较高 16 图表 40 10 月份上市转债首日涨幅和转股溢价率 16 图表 41 10 月转债上市首日涨跌幅和转股溢价率均值 16 图表 42 10 月份退市可转债一览 17 图表 43 年内转债退市月度值 17 图表 44 征求意见稿更加明确赎回规则 17 图表 45 待发转债列表 18 图表 46 11 家上市公司 10 月发布可转债发行预案 19 一、十月指数波动较大，转股溢价率回升 （一）整体走势震荡下降，炒作个券涨幅居前 1、十月股指冲高回落，指数微幅上涨 10 月主要股指震荡收涨，截至 10 月 30 日，中证转债指数月度涨幅幅为 1