信达澳银量化先锋投资价值分析：主动量化投资正当时.docxVIP

正文目录 国内宏观环境和资本市场政策有利于主动量化基金发展 4 财政政策：减税降费 4 货币政策：降准 4 注册制持续推进：A 股可投资上市公司不断增多 5 主动量化基金的发展情况 6 指数增强：稳健的主动量化基金投资方法 7 选股 7 打新 8 主动量化基金分析：以信达澳银量化先锋为例 9 基金简介 9 基本信息 9 费用信息 9 信达澳银量化先锋的业绩基准：沪深 300 指数投资价值分析 10 沪深 300 的成分股：大市值的核心资产，行业大金融+大消费为主 10 沪深 300 成分股的盈利能力较强 11 沪深 300 指数估值较低 11 信达澳银量化先锋的投资方法介绍 12 基于量化投资的方法论 12 量化投资策略：多因子模型和人工智能算法 12 通过打新增厚收益 13 信达澳银量化先锋近期净值表现 14 信达澳银基金管理团队介绍 15 风险提示 15 图表目录 图表 1： A 股上市公司数量变化 5 图表 2： 国内主动量化基金的规模和数量的变化 6 图表 3： 主动量化基金分年度绝对收益 6 图表 4： 主动量化基金分年度绝对收益 6 图表 5： 指数增强方法汇总 7 图表 6： 2010 年至今各年度 IPO 首发家数及募集资金统计 8 图表 7： 信达澳银量化先锋基金基本信息 9 图表 8： 信达澳银量化先锋基金费用信息 9 图表 9： 沪深 300 指数前 50 大成分股 10 图表 10： 沪深 300 指数行业分布（截至 2020-10-31） 10 图表 11： 三大指数的 ROE_TTM 对比 11 图表 12： 海内外多个指数的估值水平 11 图表 13： 多因子模型选取的因子 12 图表 14： 信达澳银人工智能+云计算+大数据平台 13 图表 15： 新股上市首日涨跌幅中位数（截至 2020-10-31） 13 图表 16： 主板、创业板、中小板涨停一字板天数中位数（截至 2020-10-31） 14 图表 17： 信达澳银量化先锋和沪深 300 自 2020 年 4 月以来收益率（截至 2020-10-31） ........................................................................................................................................15 国内宏观环境和资本市场政策有利于主动量化基金发展 主动量化基金，一般指不进行空头对冲且没有明确跟踪误差要求的主动管理量化基金产品。 具体来讲，主动量化基金有以下特点： 一般以宽基指数（如沪深 300、中证 500）为主要业绩基准，以较高仓位持有股票多头，追求能持续战胜业绩基准的投资目标。在一个长期上涨的权益市场中，主动量化基金既能获得权益市场向上的 Beta，也能获得长期的 Alpha，实现丰厚的长期复利回报。 主动量化基金一般使用量化多因子模型进行股票筛选和配置。量化多因子模型能充分利用市场中存在的大量基本面和交易类数据对股票进行全方位定价，且能覆盖市场中绝大多数股票，具有投资广度的优势，这样的优势在投资标的越来越多的 A 股市场中将会得到充分的发挥。 主动量化基金一般持仓较为分散，通过持仓大量股票来降低组合风险，提升产品的收益风险比。 当前我国的宏观环境和资本市场政策有利于主动量化基金发展，我们将通过以下几点来说明。 财政政策：减税降费 近年来，我国劳动和资本增长率呈现下滑趋势，具体表现为人口红利消退，社会老龄化加 剧，资本回报率下降，投资动力不足等。我国经济面临全面转型的挑战，未来将依靠效率驱动带动经济增长。减税可鼓励科技研发和创新，加快进入效率驱动的阶段。减税降费可产生以下影响，从而利好资本市场。 减税能提高资本存量，促进市场在资源配置的决定作用。 减税增厚企业利润，提升企业活力。 所得税减税提升劳动者实际收入，有助于提高劳动参与率。 2019 年至 2020 年减税降费政策陆续推出： 企业增值税 16%的税率降至 13%，10%的税率降至 9%。 提高个税起征点，上调出口退税率，降低进口关税。 2019 年全年减轻企业税收和社保缴费负担近两万亿元。 货币政策：降准 2020 年 1 月 1 日以来，央行宣布下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点，1 月 6 日起 执行，这是 2019 年以来的第四次降准。央行表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期 调节，释放长期资金约 8000 多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低