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目录 互联网发展概览：渗透率持续提升，年轻用户占主流 1 互联网渗透率持续提升，年轻用户成为主流群体 1 技术迭代尚需时日，新场景落地或成主驱动 2 Z 世代到来，传媒产业迎来新动能 6 Z 世代人口特征：成长条件优渥，受教育程度更高 7 Z 世代成长背景：大国崛起，激发年轻世代民族文化自信 9 Z 世代消费特征：认可品牌价值，重视消费体验 11 Z 世代消费潜力：超五万亿元市场，崛起的新一代消费中坚力量 14 把握 Z 世代的新机遇 16 营销模式变革：从流量运营转向用户运营 16 产品消费变革：Z 世代新偏好驱动新品牌崛起 19 视频消费变革：Z 世代偏好“嗨点”更密集内容 21 游戏消费变革：年轻向游戏异军突起 24 投资建议 27 腾讯控股：深耕竞技类游戏，产品储备丰富 27 网易：研发能力出众，年轻向游戏储备丰富 29 哔哩哔哩：年轻用户的泛娱乐社区，二次元游戏渠道价值 30 心动公司：最大的 Z 世代玩家社区，坚定布局年轻向游戏 31 芒果超媒：头部内容驱动强劲增长，多元生态持续突破 33 阿里巴巴：预计核心商业稳健增长，Z 世代带来消费新动能 35 分众传媒：新消费广告需求旺盛，看好梯媒龙头景气度延续 36 斗鱼：鱼虎相携共建 Z 世代游戏内容社区 38 插图目录 图 1：我国网民规模及互联网渗透率 1 图 2：网民人均每周上网时长 1 图 3：2020 年 9 月移动互联网用户年龄结构占比 1 图 4：中国移动互联网不同城市等级用户月独立设备数 1 图 5：互联网不同应用的用户规模及渗透率 2 图 6：不同类型移动应用占网民上网时长比重 2 图 7：不同制程半导体芯片的技术研发投入和生产线投入 3 图 8：国内范围内 5G 基站的数量 4 图 9：全国总基站数量及其中 5G 基站占比 4 图 10：国内 5G 手机的出货量和出货占比 4 图 11：VR 新开辟的 To B 和 To C 应用场景 5 图 12：VR 应用于游戏的场景已较为成熟，在技术加持下有望重塑互联网游戏的业态 5 图 13：影响 VR 体验的关键技术 6 图 14：各科技巨头发布的代表性 AR/VR 应用与可穿戴设备汇总 6 图 15：90 后已经成为移动互联网用户中占比最高的年龄群体 7 图 16：Z 世代是“网生一代”，成长过程伴随着互联网尤其是移动互联网的高速发展 7 图 17：Z 世代（1995-2009 年出生）累计人口总数约 2.64 亿 8 图 18：我国高等教育毛入学率自 1995 年以来逐年提升 8 图 19：我国 90 后在各线级城市分布情况及对应 TGI 8 图 20：我国 GDP 全球排名从第 8 位（1995 年）跃居至第 2 位（2019 年） 9 图 21：近年来我国居民生活水平不断提升 9 图 22：近年来我国城镇化率不断提升 9 图 23：我国军事实力不断提升，军费支出（万亿美元）全球第二 10 图 24：我国新冠疫情高效管控彰显体制优势，提升年轻世代制度自信 10 图 25：近年来我国汉服爱好者规模增速加快 10 图 26：近年来我国汉服市场销售规模提速明显 10 图 27：Z 世代最喜欢的非流行音乐类型中“国风”歌曲占比最高 11 图 28：2019 年以来音乐榜单中“中国风”歌曲热度显著提升 11 图 29：Z 世代主要消费特征一览 11 图 30：Z 世代更重视从消费过程获得存在感 12 图 31：Z 世代乐于尝鲜，重视消费体验 12 图 32：Z 世代消费者重视悦己式消费 12 图 33：我国 Z 世代消费者的类型划分 13 图 34：互联网应用典型行业的付费用户年龄结构对比 13 图 35：在线视频行业中各世代用户占比，Z 世代付费倾向更高 14 图 36：Z 世代社交与表达需求旺盛 14 图 37：Z 世代习惯在观看视频过程中进行弹幕互动 14 图 38：Z 世代人均收入高于全国居民人均可支配收入（2019 年） 15 图 39：预计 2023 年 Z 世代线上文娱市场规模将达到 8,791 亿 15 图 40：我国 Z 世代开支占家庭总收入比重达 13%（直接+间接） 15 图 41：Z 世代消费中各项需求支出占比 15 图 42：18-23 岁在校 Z 世代的收入来源 16 图 43：中国本科及高职毕业生首次就业收入 16 图 44：“欺诈式”流量营销依靠制造信息不对称而获利 16 图 45：种草式营销与其正反馈闭环的模式 17 图 46：消费者获取商品信息的来源分布 1