有色金属行业深度报告：周而复始，革故鼎新.docxVIP

正文目录 有色金属行业回顾 8 有色金属板块整体表现 8 基本金属价格相对涨跌幅回顾 8 贵金属价格相对涨跌幅回顾 9 小金属价格相对涨跌幅回顾 10 基本金属：铜 铝 11 铜：全球经济回暖、需求企稳，铜价震荡上行 11 疫情扰动持续，铜矿供给偏紧难改 11 全球经济复苏加快，支撑下游主要行业消费持续好转 15 铝：电解铝需求回暖有亮点 18 供给侧改革政策持续，电解铝合规产能达到天花板 18 低成本助力利润增长 21 汽车轻量化成为铝消费新亮点，光伏拉动铝合金需求扩张 23 投资建议 24 洛阳钼业 24 铜陵有色 25 云铝股份 26 神火股份 27 焦作万方 27 其他相关公司产能产量信息 28 贵金属：黄金 30 通胀预期+实际利率下行支撑金价 30 投资建议 32 紫金矿业 32 山东黄金 33 赤峰黄金 34 小金属：钴 锂 35 价格复盘 35 钴：矿山供给收缩、动力电池需求向好，有望提振钴价 36 钴需求：新能源汽车时代来临，钴需求或显著改善 36 供给端：嘉能可关停 Mutanda 矿山，钴供应大幅收缩 38 4.3 锂 39 澳洲矿山关停部分产能、南美盐湖放缓生产节奏 39 成本支撑后市锂价上涨 40 4.3.3. 电池高镍化趋势明显，氢氧化锂需求将显著提升 41 投资建议 41 赣锋锂业 41 华友钴业 44 寒锐钴业 45 A 股锂上市公司情况对比 46 风险提示： 48 图表目录 图表 1 2020Q1 有色金属子行业指数涨跌幅 8 图表 2 有色金属子行业指数涨跌幅(截至 2020/10/23) 8 图表 3 SHFE 基本金属涨跌幅 8 图表 4 铜期货及股票价格相对涨跌幅 9 图表 5 铝期货及股票价格相对涨跌幅 9 图表 6 贵金属涨跌幅 9 图表 7 黄金期货及股票价格相对涨跌幅 10 图表 8 白银期货及股票价格相对涨跌幅 10 图表 9 小金属涨跌幅 10 图表 10 锂及股票价格相对涨跌幅（%） 11 图表 11 LME 钴及股票价格相对涨跌幅（%） 11 图表 12 主要铜企上半年产量及全年调整目标产量(万吨金属量) 12 图表 13 2019-2021 年中国新增粗炼精炼产能（万吨） 12 图表 14 中国粗炼产能减产情况（万吨，%） 12 图表 15 全球铜矿产量及同比（万吨，%） 13 图表 16 中国废铜、精炼铜进口量及同比（千吨，%） 14 图表 17 中国废铜、精炼铜产量及同比（吨，%） 14 图表 18 进口铜精矿 TC（美元/吨） 14 图表 19 硫酸市场价（元/吨） 14 图表 20 铜板带箔企业开工率（%） 14 图表 21 铜材企业开工率（%） 14 图表 22 铜杆企业开工率（%） 15 图表 23 电线电缆企业开工率（%） 15 图表 24 铜管企业开工率（%） 15 图表 25 铜成本曲线（美元/吨） 15 图表 26 单个数据中心铜用量（吨铜） 16 图表 27 新基建对铜应用的大概情况（万吨） 16 图表 28 新基建相关领域及规模预测 16 图表 29 新能源汽车月度产量及同比（万辆，%） 17 图表 30 公共充电桩保有数量及同比（万台，%） 17 图表 31 房地产行业数据及同比增速（%） 17 图表 32 基建固定资产投资完成额同比增速（%） 17 图表 33 电网工程基本建设投资完成额（亿元，%） 18 图表 34 家电产量及同比（万台，%） 18 图表 35 中国电解铝总产能及开工率（万吨，%） 18 图表 36 中国电解铝产量及增速（万吨，%） 18 图表 37 2020 年中国电解铝拟投产、在建产能汇总（万吨） 19 图表 38 2020 年中国电解铝减产、拟减产详细情况（万吨） 19 图表 39 2020 年中国电解铝已复产、拟复产汇总（万吨） 20 图表 40 中国氧化铝库存（万吨） 20 图表 41 中国电解铝库存（万吨） 20 图表 42 中国电解铝供需平衡表(万吨) 21 图表 43 2020 年国内氧化铝待投项目（万吨） 21 图表 44 2020 年新增氧化铝产能（万吨） 21 图表 45 2020 年海外氧化铝新增产能（万吨） 22 图表 46 全国平均电解铝完全成本构成 22 图表