家电行业市场规模及需求分析.docVIP

中投顾问产业研究中心 中投顾问·让投资更安全 经营更稳健 第 PAGE 2页 中投顾问产业研究中心 中投顾问·让投资更安全 经营更稳健 家电行业市场规模及需求分析 中国家电行业市场规模分析 2004-2013年家电行业市场规模增长一倍，CAGR达到7.7%。2014年，家电市场进入成熟期，主要家电品类的家庭保有量都达到或接近成熟水平。 中投顾问在《2016-2020年中国家电行业深度调研及投资前景预测报告》中指出，2015年，家电行业进入寒冬，冰箱、洗衣机、空调、电视机四个子行业全面陷入负增长。2015年1-10月冰箱、洗衣机、空调和彩电销量为6359万台、4622万台、9492万台和10057万台，同比分别下降4.17%、1.00%、6.86%和2.98%。尤其是空调行业，2015年处于全年去库存过程中，空调库存预计2016年3-6月份回到正常水平，而预计未来五年冰洗、彩电销量保持-10%-10%的稳定增速，空调行业仍有一定的增长空间，增速或在-5%-10%之间。 图表　2004-2016年中国家电市场规模及预测 单位：亿元 数据来源：AVC 中国家电行业市场需求分析 家电行业增速放缓主要是由于家电行业传统的需求驱动引擎正在熄火，而新的需求增长引擎条件还未成熟。我们把家电需求分解为新置需求和更新需求。从新置需求看，房地产行业对家电需求起主要拉动作用，在房地产进入“白银时代”后，新房对家电需求的拉动效应明显减弱。而受制于国家经济步入新常态，宏观经济增速换挡，居民对消费的态度更加谨慎，导致新置需求减少。除此之外，由于中国前10多年家电行业保持了高速增长，家电的保有率已经处于较高水平，特别是城市中基本处于饱和。根据国家统计局2014年数据，中国城镇、农村家庭每百户电视拥有量分别为122台、115.6台，城镇、农村家庭每百户冰箱拥有量分别为91.7台、77.6台、城镇、农村家庭每百户空调拥有量分别为107.4台、34.2台、城镇、农村家庭每百户洗衣机拥有量分别为90.7台、74.8台。从更新需求看，家电产品的使用寿命为10年左右，周期长、更新需求比较缓慢，更新量释放是一个逐步的过程。 中投顾问在《2016-2020年中国家电行业深度调研及投资前景预测报告》中指出，2015年中国家电市场需求低于预期。预计2016年家电需求会出现弱复苏：1）2015年房地产销售回暖，对2016年家电需求有正面影响。2）2015年空调去库存力度大，2016年3Q开始会完成去库存。3）电商占比的提升降低了家电产品零售价格，有利于刺激消费。4）更新需求占比的持续提升。2016年房地产对需求有正面影响：家电整体需求1/3受到房屋装修相关需求影响。2015年当前受到2014年房地产销售不佳的影响，2016年将受到房地产销售复苏的影响。 图表　主要家电产品出货与零售监测预测 数据来源：中投顾问产业研究中心