明年利率债供给展望.pdfVIP

2 、 年内政府债券发行接近尾声，明年财政政策和利率债供给成关注点。财政部国库司12 月8 日公布11 月地方政府债券发行情况，其中新增一般债券发行9479 亿元，完成全年计 划的 100%；新增专项债券发行35466 亿元，完成全年计划（37500 亿元）的94.6%。国 债方面，截至 11 月末国债净融资额3.4 万亿，完成全年计划的91%。今年政府债券发行 已经接近尾声，国债发行规模剩余5000 亿元、地方债发行规模剩余2000 亿元。预计明年 财政政策逐步回归常态，需要关注利率债尤其是政府债券的供给压力和节奏。 图1：前11 个月国债净融资额 （亿元） 图2 ：年内地方债发行规模所剩不多（亿元） 2020年 2019年 2018年 新增一般债 新增专项债 置换债+再融资债 6000 14000