知识产权证券化定义和现状.docxVIP

知识产权证券化定义和现状 知识产权证券化作为一种创新的 知识产权运营 模式，是知识经济时代下结构性融资的新 尝试，理论界和实务界在不断推动知识产权证券化实用性发展的同时， 也对其进行了多维度 的探索，目前知识产权证券化还主要处于摸索渐行阶段。 知识产权证券化 ( Securitization of Intellectual Property) 是指发起机构 (如创新型企业) 将其拥有的知识产权或其衍生债权 (如专利许可 的现有及未来收益 )，移转给特殊目的载体(机构 )( Special Purpose Vehicle ，SPV) ，再由此特设载体以知识产权或其衍生债权等资产作担保，经过重新包装、 信用评价， 以及增信后发行或出售在市场上可流通的证券，并以此 作为发起机构的融资操作。 换言之，知识产权证券化 是指发起人将知识产权所产生的现金流通过集合组成知识产权 基础资产池， 再对基础资产池的转让和信用增级， 为专门开展资产证券化业务的特殊目的机 构发行以知识产权所产生的现金流为背景支撑的金融产品的过程。 知识产权资产证券化可分 为著作权证券化、 专利权证券化和商标权证券化， 作为一种重要的金融创新， 知识产权证券 化对于我国建设多层次金融市场、发展自主知识产权具有重要意义。 由此可见， 大部分知识产权证券化是以知识产权的未来授权费作为支撑， 发行资产证券 进行融资的方式。 未来授权费主要包括预期的知识产权许可使用费和已签署的许可合同保证 支付的使用费。 相较于其他知识产权运营模式， 知识产权证券化及技术领域广阔， 形式多样 且内容复杂， 而且通常涉及前沿科学技术， 单纯证券业或者知识产权业的从业者很难理解并 操作知识产权证券化的全过程，这在一定程度上也束缚了我国知识产权证券化的发展。 知识产权证券化现状 知识产权 证券化使得企业可以在当期从未来收入中提前获得预期收入， 从而解决企业当 期资金短缺或者融资困难的问题， 而且证券化后也为知识产权的收益提供了保障， 大幅降低 了拥有知识产权企业的获利风险， 故从这个角度来说， 企业乐于采用知识产权证券化这种新 的融资机制。正是由于知识产权证券化具有其他专利运营模式难以比拟的优势， 美国、英国、 日本等国家对知识产权证券化进行深入研究并付诸于实践。 世界范围内最早的一例知识产权证券化实践是音乐版权证券化。在 PullmanGroup 的 策划下， 英国著名的摇滚歌星大卫·鲍伊将其在 1990 年以前录制的 25 张唱片的预期版权的 许可使用费进行证券化操作，预期版权包括 300 首歌曲的录制权和版权，于 1997 年发行 了“鲍伊债券 ( Bowie Bonds) ”，“鲍伊债券”的发行期为 10 年、利率为 7.9% ，为大卫·鲍 伊筹集到 5500 万美元。 “鲍伊债券” 的成功发行起到了很好的示范作用， 极大地拓宽了资产证券化的操作视野， 开启了其他艺术家、 作家、拥有版权或能带来版税收入的作品的所有者进行类似的证券化的 先河。 作为最早进行知识产权证券化的美国， 知识产权证券化的基础资产已经非常广泛， 从 最初的音乐版权证券化开始，现已拓展到电子游戏、电影、休闲娱乐、演艺、主题公园等与 文化产业关联的知识产权，甚至是时装的品牌、医药产品的专利、半导体芯片等领域。 据相关数据统计，在发行 “鲍伊债券”的当年， 知识产权证券化在美国整个资产证券化 市场中就得到了良好的发展，当年的知识产权证券化的交易总额为 38 亿美元， 2002 年已 达到 150 亿美元的资产规模。在日本，知识产权证券化这一“用权”措施在日本 知识产权 战略 中得到了越来越多的重视， 2003 年伊始，日本每年都会在其年度 《知识产权推进计划》 提出知识产权证券化的相关措施，并修订相关法律。 2003 年 3 月， Scalar 案在日本首开 知识产权证券化的先河， Scalar 公司的专利资产证券化计划受到了高度评价， “ Scalar 案” 作为日本政府对知识产权的证券化的尝试，通过证券化实际获得融资为 20 亿日元。 虽然在支付法律、会计、税收，以及融资领域的相关人员费用后， Scalar 公司收益甚 微，但其对日本知识产权证券化的影响是十分巨大的。 2004 年 5 月，日本制定了《知识产 权推进计划 2004 》，发布了针对战略性知识产权管理和融资过程中利用信托制度的法律， 以及未来推进计划。 2005 年 6 月，日本制定了《知识产权推进计划 2005 》，进一步鼓励企 业进行专利资产证券化， 并修改了与资产证券化相关的一系列法律， 消除法律对专利资产证 券化的制度障碍。 我国法制制度层面并没有明确提出开展知识产权证券化业务， 但针对于资产证券化出台