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精品文档 你我共享 社会责任投资：追求经济与社会的均衡发展 国际金融研究室 陈 虹 近年来，欧美国家关注投资对象企业的社会价值、环境经营和企业伦理表现的“社会责 任投资”正在不断扩大， 通过金融机构的投资活动促使企业重视经济与社会的均衡发展， 已成为 非常普遍的趋势。 一、企业社会责任 (Corporate Social Responsibility) 的定义 关于企业社会责任的权威性定义有可持续发展世界经济学人会议 WBCSD(WorldBusiness Council for Sustainable Development) 和欧盟的定义，前者认为，企业应该为提高企业从业人 员及其家属以至社会整体的生活水平做出贡献， 同时， 还要协调与利害关系者的利益， 与之形成 协调一致的关系， 在此基础之上为经济的可持续发展做出自己的贡献。 欧盟的观点认为， 企业社 会责任是一个哲学意义上的概念， 即企业应该认识到只有采取负责任的行为， 企业的商业成功才 可持续并得到发展， 企业应自觉主动地将对社会和环境的思考与认识贯彻到自身事业中去， 同时 落实到与利害关系者的关系调整之中。 根据以上定义，我们可将企业社会责任的重点归纳如下： 企业活动在经济领域的意义与对于社会和人类的意义是一个不可分割的整体。 企业的社会责任投资应是占据企业核心地位的投资。 企业社会责任是企业自觉主动地采取的应对措施。 近年来，在发达国家先后出现了关注经济与社会均衡发展的金融商品，例如环境基金， 鉴于金融业在产业经济活动中的重要作用， 如果金融业提高了对经济与社会均衡发展问题的关心 程度，将促进产业界对此问题的关心，因此，需要推动金融业投资活动的转变。 二、美欧金融机构的社会责任投资状况 AAAAAA 精品文档 你我共享 1、美国 美国建立了一个名为社会、 环境责任投资普及团体 (NPO)，包括金融机构在内， 其成员已 超过了 500 家，是全美最大的社会责任投资组织。该组织发表的《 2001 年趋势报告》对 2001 年 美国社会责任投资状况做出了总结。美国的社会责任投资分为三类：第一，筛选投资，第二、股 东行为，第三、共同投资。总规模达 2.34 万亿美元。该数额占全美专门投资规模的 12%。其中， 筛选性投资规模推算达 2.03 万亿美元，与 1999 年相比，增长了 36%。具体包括以下内容：公开 投资信托 1530 亿美元 ( 比 1999 年下降 1%)，个别账户 1.87 万亿美元 ( 比 1999 年增长 39%)。公开 信托投资设定的基金数量为 230 只 ( 根据 1999 年的调查， 增加了 62 只 ) 。以上基金关注的是企业 对环境等经济与社会均衡发展问题的程度。 该组织的报告说明关注社会责任投资的金融商品业绩 还是高于传统金融商品的。 2、欧洲 欧洲可持续投资调查国际集团(Sustainable Investment Research International Group： SiRi Group) 汇总了欧洲社会责任投资型的公开投资信托的最新动向 (Green ， Social and Ethical Funds in Europe 2001) 。截止到 2001 年 6 月底，欧洲社会责任投资型的公开信托投资 共有基金 251 只， ( 比 2000 年 1 月的统计数字增长了 58%)，资产总额达 156 亿欧元， 1999 年底 资产净额达 111 亿欧元， 如果将这一期间内股价的下跌因素考虑在内， 资产总额的增长是非常可 观的。资产规模净额较大的国家有：英国、法国、意大利、荷兰和瑞士，增长率最高的国家有法 国(1700%) 、德国 (300%) 。英国在 18 个月内增长率为 48%。欧洲个别账户的社会责任投资规模的 具体数据不很准确，但是英国的数字比较准确，该调查报告公布到 2000 年 10 月英国大约有 80% 的养老金基金是社会责任投资。 三、社会责任投资绩效研究 AAAAAA 精品文档 你我共享 社会责任投资之所以在欧美国家迅速扩大，原因之一是大多数实证性研究成果说明，这 一投资的类型绩效是优于传统投资的。 首先，就个别企业的实证研究看， 企业环境绩效 (Corporate Environmental Performance ； CEP)或社会责任绩效 (Corporate Social Performance) 与财务绩效 (Corporate Financial Performance) 的相关关系，更多的是正相关关系。 有关社会责任投资绩效的研究主要围绕以下内容展开：以社会责任投资概念为基础的股 票组合的绩效与传统股票组合绩效是否有差别 ?如果存在差别， 它是什么差别