化工行业2021年度策略报告：拥抱周期龙头，把握新材料投资机会.docxVIP

内容目录 1、 2020 年回顾：行业景气度恢复，板块普涨 6 、 需求复苏，行业景气度上行 6 、 细分子行业普涨，大市值公司更受青睐 9 2、 2021 年展望：行业景气度有望继续上行 11 、 需求处于新一轮库存周期伊始 11 、 供给将向龙头企业集中 13 、 化学品价格有望回升 15 3、 行业评级及投资策略 17 4、 投资方向：三条投资主线 18 、 关注周期龙头、军工新材料和其他高增长新材料 18 、 聚氨酯：受益于经济复苏 18 、 维生素：下游生猪养殖回暖 19 、 农药：需求具有刚需属性 20 、 轮胎：中国企业竞争力提升 22 、 涤纶长丝：终端需求复苏 23 、 军工新材料：需求确定性高 24 、 生物基尼龙：替代空间广阔 25 、 可降解塑料：坐拥巨大市场空间 25 、 OLED：OLED 面板有望放量 27 、 半导体材料：进口替代空间广阔 28 5、 重点推荐个股 30 5.1、 万华化学（600309） 30 5.2、 新和成（002001） 30 5.3、 扬农化工（600486） 31 5.4、 联化科技（002250） 31 5.5、 贵州轮胎（000589） 31 5.6、 桐昆股份（601233） 32 5.7、 光威复材（300699） 33 5.8、 中简科技（300777） 33 5.9、 西部超导（688122） 33 5.10、 昊华科技（600378） 34 5.11、 铂力特（688333） 34 5.12、 凯赛生物（688065） 35 5.13、 金丹科技（300829） 35 5.14、 瑞联新材（688550） 36 5.15、 华特气体（688268） 36 6、 风险提示 38 图表目录 图 1：工业出口交货值同比增速 6 图 2：化工品出口交货值同比增速 6 图 3：主要经济体 PMI 6 图 4：房地产开工面积、销售面积和竣工面积累计同比 7 图 5：汽车销量当月同比 7 图 6：服装零售额当月同比 7 图 7：化学品出口价格指数 7 图 8：化工行业 PPI 指数 7 图 9：石油和天然气开采业处于被动去库存阶段 11 图 10：化学纤维制造业处于被动去库存阶段 11 图 11：橡胶和塑料制品业处于主动补库存阶段 11 图 12：化学原料及化学制品制造业处于被动去库存阶段 11 图 13：化工子行业开工率水平 12 图 14：化工板块毛利率和资本支出同比增速 12 图 15：化工板块历史 ROE 12 图 16：“十四五”期间预计化工子行业年均需求增长率 13 图 17：化学原料及制品固定资产投资增速 13 图 18：化学纤维制造业固定资产投资增速 13 图 19：橡胶和塑料制品固定资产投资增速 14 图 20：石油、煤炭加工业固定资产投资增速 14 图 21：大企业和小企业（60 亿元市值作为分界线）资本开支增速情况 14 图 22：BASF 资本开资 15 图 23：Dow 资本开支 15 图 24：全球原油需求和供给预测 15 图 25：OECD 国家原油库存及预测 15 图 26：国际油价走势（美元/桶） 16 图 27：化工行业 PPI 和 PPIRM 16 图 28：纯 MDI 价格走势 18 图 29：聚合 MDI 价格走势 18 图 30：TDI 价格走势 19 图 31：苯胺价格走势 19 图 32：MDI 开工率 19 图 33：VA 价格走势（元/千克） 20 图 34：VE 价格走势（元/千克） 20 图 35：生猪存栏同比变化 20 图 36：猪肉批发价格变化（元/千克） 20 图 37：草甘膦价格（元/吨） 21 图 38：草铵膦价格（元/吨） 21 图 39：氯氰菊酯价格（元/吨） 21 图 40：嘧菌酯价格（元/吨） 21 图 41：中国轮胎出口情况 22 图 42：橡胶价格走势（元/吨） 22 图 43：国内重卡销量情况 23 图 44：工程机械销量情况 23 图 45：涤纶长丝库存 23 图 46：化学纤维制造业开工率 23 图 47：中国历年国防开支预算 24 图 48：中美军机代际对比 24 图 49：中美军机机种对比 24 图 50：国内化学纤维市场规模 25 图 51：2019 锦纶在化学纤维中的占比 25 图 52：全球塑料产量 27 图 53：各生物基塑料占比 27 图 54：全