1.2金融工程的基础构件：金融工具.pdf

1.1 金融工程的基础构件 金融工具 课前回顾 • 金融工程 创造性地运用各种金融工具来解决金融财务问题。 金融工具有哪些？ 基础金融工具 基础金融工具 • 债权债务类金融工具 − 债券 − 存贷款 可分别视为银行和借款人发行的债券 • 所有权类金融工具 − 股票 衍生金融工具 衍生金融工具 • 衍生金融工具（derivative ） − 它的价值由它所依附的标的资产 （underlying asset ） 的价格来决定。 农产品、能源、股票、 债券、天气、选举等 − 包括远期、期货、互换和期权 衍生金融工具 • 远期 − 双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量 的标的资产的合约。 远期合约 一年后以交割 价格1200美元 /盎司买卖黄金 A B 买方 卖方 黄金看涨 黄金看跌 多头 空头 未来买进 锁定价格 未来卖出 不划算 不划算 衍生金融工具 • 远期 − 信息不畅 − 对手风险（信用风险） 远期合约 一年后以交割价格 1200美元/盎司买 ？ 卖黄金 A B 定价不合理？ 衍生金融工具 • 期货 − 交易所集中交易的标准化的远期产品。 期货 期货 合约 合约 交易所 A B • 保证金制度 多头 空头 • 盯市结算制度 衍生金融工具 • 互换 − 两个或两个以上当