14-2货币政策的工具.pdf

金融学 第十四讲 货币政策 一 本讲导读 二 货币政策的工具 三 货币政策的传导机制 四 货币政策理论 五 货币政策的基本框架与作用原理 二 、 货币政策的 工具 01 货币政策工具的分类 本 02 法定存款准备金政策 讲 导 03 再贴现政策 读 04 公开市场业务 01 货币政策工具的分类 货币政策工具：指中央银行为调节中介指标进而实现 货币政策目标所采用的政策手段。 ⚫一般性货币政策工具：是指发达国家中央银行多年来采用的三大政策工 具：法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务，主要用于调节 货币总量和利率。 ⚫选择性货币政策工具：中央银行对某些特殊领域的信用活动加以调节和 影响的一系列措施，一般都是有选择的使用。包括消费信用控制、证券 市场信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等。 ⚫其他货币政策工具：直接信用控制和间接信用指导。 二 、 货币政策的 工具 02 法定存款准备金政策 作用机理： ⚫通过调整法定存款准备金率改变货币乘数，从而影响货币供给量。 ⚫货币供给模型： =， = 1+ ++ 特点： ⚫作用大、主动性强、见效快 局限性： ⚫效果强烈、影响过大；——不宜经常调整 ⚫具有非对称影响； ⚫对商业银行影响大，加大其流动性管理难度。 二 、 货币政策的 工具 02 法定存款准备金政策 发达国家法定存款准备金政策的特点： 25% ⚫准备金率很低，甚至为零； 大银行 ⚫准备金率固定，长期不调整； 20% 中小银行 ⚫对活期存款和定期存款差异化。 ➢美国： 15% • 交易账户类存款：440万美元，0% ；440万至 4930万，3%；4930万，10% 10% • 储蓄存款和定期存款：0% 我国法定存款准备金政策的特点： 5% （1）频繁调整； （2）对不同机构差异化； 0% 1990 1995 2000 2005 2010 2015 （3）对准备金存款付息。 中国法定存款准备金率（1990-2018） 二 、 货币政策的 工具 03 再贴现政策 作用机理： ⚫中央银行通过向商业银行等金融机构提供融资的方式，来进行货币政策的操作，通过 影响商业银行的贷款数量和借款的成本，以实现增加或减少基础货币数量，以及影响 市场利率。 ⚫是中央银行“最后贷款人”角色的体