新版常见的投融资模式介绍.pdfVIP

1. BOT（build-operate-transfer）一个项目投融资建设、经营回报、 无偿/有偿转让 的经济活动全过程。 最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其 “特许权”， 是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目发起人为此专设的项目公司 Project company）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、 建设、经营与维护； 在协议规定的特许期限内 ，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的 投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报 ；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、 调控权 ；特许期届满 ，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。 特点与优势： 很显著的特征就是“权钱交易”：政府赋予私营公司或企业对某一项目的特许权，由其全权 负责建设与经营，政府无需花钱，通过转让权利即可获得一些重大项目的建成并产生极大的 的社会效益，特许期满后还可以收回项目。 当然，投资者也因为拥有一定时期的特许权而获得极大的投资机会，并相应赚取了利润。所 以BOT投资方式能使多方获利，具有较好的投资效果。 天天快乐 2. BT （build -transfer ） BT 是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式，BT 模式是 BOT 模式的一种变换形式 ，项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、 建设 ，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协 议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。 特点与优势： 1. BT 模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设； 2.与BOT 相比，不存在投资方在建成后进行经营，获取经营收入这个阶段；投资方在项 目建成后直接进行移交。 天天快乐 3. TOT 模式（transfer – operate- transfer ） 指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投 资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于 建设新的基础设施项目;特许经营期满后 ，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。 TOT融资是BOT融资方式的新发展，也是企业进行收购与兼并所采取的一种特殊形式。从 某种程度上讲，TOT 具备我国企业在并购过程中出现的一些特点，因此可以理解为基础设 施企业或资产的收购与兼并。TOT（移交-经营-移交）模式的流程大致是：首先进行经营权 转让，即把存量部分资产的经营权置换给投资者，双方约定一定的转让期限；其次，在此期 限内，经营权受让方全权享有经营设施及资源所带来的收益；最后，期满后，再由经营权受 让方移交给经营权转让方。 特点与优势： TOT方式与BOT方式是有明显的区别的，它不需直接由投资者投资建设基础设施，因此避 开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，使项目接手后就有收益，比较容易使政府 与投资者达成一致。 天天快乐 4. TBT模式 TBT模式就是将TOT与 BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。在TBT模 式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT. 实施过程 ：政府通过TOT方式有偿转让已建设设施的经营权，一次性融得资金后，再将这 笔资金入股BOT项目公司，参与新建BOT项目的建设与经营，直至最后收回经营权。 特点与优势： 1. 从ZF的角度讲，TOT盘活了固定资产，以存量换增量，可将未来的收入现在一次性提 取。 2. ZF可将TOT融得的部分资金入股BOT项目公司，以少量国有资本来带动大量民间资 本。众所周知，BOT项目融资的一大缺点就是 ZF 在一定时期对项目没有控制权，而 ZF入股项目公司可以避免这一点。 天天快乐 5．PPP模式Public—Private—Partnership 通常译为 “公共私营合作制”，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目。 或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作 关系 ，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方 达到比预期单独行动更为有利的结果。 其典型的结构为：ZF 针对具体项目特许新建一家项目公司，并对其提供扶持措施，然后， 项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款；项目建成后，由 ZF特许企业进行项目的开发和运营。采用这种融资形式的实质是：ZF通过给予私营公司长 期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运