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? 2 ．有价证券投资收益的预测。 有价证券主要包括债券和股票等。 ? （ 1 ）债券投资收益的预测。 ○ 对于债券投资收益的预测取决于各债券的票面利率、 市场利率和到期日等因素。 ○ 债券收益预测的核心是正确预计市场利率的问题。 ○ 市场利率包括无风险的报酬率和风险补偿两部分。 式中，为无风险报酬率；为风险补偿 ? ? ? i k i ? ○ 无风险的报酬率一般用国库券的利率来表 示，因为国库券无收不回本金和利息的风险 ○ 风险补偿的大小，视发行企业的不同而各 异。可以运用证券市场线求出其近似值。 ○ 证券市场线就是风险和预期报酬之间存在 一定的关系，证券预期风险愈高，投资者要 求的报酬率也必然高。因此，可以用图 10 — 1 加以表示 ? 图中纵轴表示预期报酬率，横轴表示不 可避免的风险。当风险为 0 时，市场线下移 与横轴平行，与纵轴相交于一点，这点就是 无风险的报酬率。如前所述，无风险的报酬 率一般是以国库券票面利率来表示的。随