基于现金流视角的Z房地产企业财务风险预警问题研究.pdf

摘要 摘 要 经过数十年的发展，我国的房地产行业已经从曾经的“增量时代”进入“存量时 代”，2016 年年底，让我国房地产行业为之一震的“房住不炒”概念在当年的中央 经济工作会议被提出的，让本就“热度不够”的房地产市场再次“降温”。在这样的 前提下，中小型房地产企业如何活下去成为了其必须首先考虑的问题，而财务风险的 发生是正是导致企业无法存活的重要因素。 本文以Z 地产公司为案例，通过对其进行初步的财务分析后发现，其偿债能力、 盈利能力、营运能力等方面的指标都已经出现一定程度的下滑，存在发生财务风险的 可能，且其财务风险预警存在一定的问题。在此对Z 地产公司案例分析的基础上，本 文以我国 A 股房地产行业上市公司为样本，从现金流视角出发，选择相应的财务指 标，结合使用因子分析法和Logistic 回归方法对选择的财务指标进行处理，为Z 地产 公司构建财务风险预警模型，针对其在财务风险预警方面存在的问题提出相应的优化 建议，以期能够对其日后的财务风险管理形成一定的借鉴意义。 关键词：房地产企业，财务风险预警，现金流，Logistic 模型，因子分析法 I 目录 目录 1 绪论1 1.1 研究背景1 1.2 研究目的及意义2 1.2.1研究目的2 1.2.2研究意义2 1.3 国内外文献综述3 1.3.1 财务风险定义研究3 1.3.2 财务风险预警模型研究3 1.3.3加入现金流指标的财务风险预警模型研究 6 1.4 研究内容7 1.5 研究方法7 1.6 研究思路与技术路线图8 2 理论基础与相关概念9 2.1 理论基础9 2.1.1 财务风险预警理论9 2.1.2 内部控制理论9 2.1.3 风险价值理论10 2.2 相关概念10 2.2.1 财务风险10 2.2.2 财务风险预警10 3 Z 地产公司案例分析12 3.1 Z 地产公司的基本情况12 3.1.1 发展历程12 3.1.2 业务情况13 3.2 Z 地产公司财务风险分析14 3.2.1 筹资与投资风险分析14 3.3.2 运营及盈利风险分析18 3.3 Z 地产公司财务风险预警现状及问题23 3.3.1 Z 地产公司财务风险预警现状23 3.3.2 Z 地产公司财务风险预警存在的问题25 4 Z 地产公司财务风险预警优化建议27 4.1 完善财务风险信息收集系统27 III 目录 4.2 完善财务风险预警责任机制27 4.3 采用基于现金流视角的多变量的财务风险预警模型 27 4.3.1 现金流量更能反映企业真实的盈利质量28 4.3.2 现金流量更能代表企业的偿债能力28 4.4 建立完备的风险对策库29 5 基于现金流视角构建Z 地产公司财务风险预警模型 30 5.1 模型样本选择30 5.2 模型现金流指标选择31 5.2.1 偿债能力31 5.2.2 盈利能力32 5.2.3 发展能力32 5.2.4 现金结构32 5.3 Logistic 模型构建33 5.3.1 Logistic 模型概述33 5.3.2 相关性检验33 5.3.3 因子分析法34 5.3.4 Logistic 回归结果36 5.4 回代检验37 5.5 Z 地产公司预测效果检验37