ESR-投资价值分析报告：天然稀缺的好赛道，能力优秀的领军者.pdfVIP

天然稀缺的好赛道，能力优秀的领军者 ESR （01821.HK）投资价值分析报告 ｜2020.12.22 中信证券研究部 核心观点 物流资产属于需求旺盛而天然稀缺的资产，公司作为先发者，能力全面，壁垒 稳固，我们看好公司的长期发展。我们采用分部估值法，得出公司目标价32.65 港元，首次覆盖，给予“买入”的投资评级。 ▍公司是亚太领先的现代物流地产开发商和基金管理人。公司核心管理团队均具 有丰富物流地产从业经历，也深谙物流地产经营的成功经验。在优秀管理团队 的加持之下，公司自成立以来，便获得顶级长线投资人青睐，管理规模提升迅 速。截止2020 年6 月30 日，公司已经成为专注于亚太区的第一大物业地产运 营商，资产网络遍布于中国、日本、韩国、新加坡、澳大利亚及印度，总资产