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第 2 章：SAS 与股票市场分析 马柯维茨的均值-方差决策理论表明，在股票市场上，收益与风险 是理性投资者在决策时所考虑的两个重要因素，这是因为理性投资者 追求的最优投资组合是：在收益一定的条件下风险最小的投资组合，在 风险一定的条件下收益最大的投资组合。收益与风险的这个关系，不 仅决定了投资者的最优组合，而且决定了包括股票在内的风险资产的 定价模型—— 资本资产定价模型（CAPM）。因此，对股票市场进行分析， 首先需要对股票市场的收益与风险进行分析。 本章介绍在 SAS 中如何进行股票市场的收益风险分析，如何进 行单只股票的 CAPM 拟合与检验。通过本章学习读者将会了解：①股 票收益的定义及收益计算的 SAS 实 ；②不同假设条件下期望收益计 算的 SAS 实 ；③股市风险的度量方法及 SAS 实 ；④如何利用 SAS 对单只股票进行 CAPM 拟合与检验；⑤本章有关的 SAS 基础知识。 2.1 股票市场的收益与风险 2.1.1 股票市场的收益率与期望收益率 2.1.1.1 股票的收益率 1．单期收益率 度量单个时期的股票收益率，需要考虑两个部分：从股息（红利）中 得到的收入、以及从股票的买卖价差中得到的资本收入或损失。如果 直接采用红利