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中兴通讯公司财务分析 一、基本指标对比分析 （一）、总资产 近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司 紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差 异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。总资产稳步增长，尤 其在2004年有较大幅度的增长。具体情况见图1： 总资产 图1 （二）净资产 中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研 发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步 增长。 图 图 PAGE # 净资产 图2 （三）主营业务收入 由于中兴的多元化战略，使其生产规模、市场规模都在国内居于 领先的地位。2002年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略， 保证了主营业务收入的增长。国际电信行业在 2003年呈现总体复苏 的势头，公司抓住机遇，业务发展迅速。2004年在2003年的基础上, 产品的知名度提升，国际市场的需求扩大，主营业务收入有了较大的 增长。 图 图5 （四）净利润 净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致 15,000.00Z1B15,000.00 Z 1 B □ 2004 2003 2002 1,008,870,01 752,498,496. 566,999,936. 净利润 10,000.00 5,000.00 0.00 |中兴通讯 、财务能力分析 （一）偿债能力分析 1 ?流动比率 中兴公司2003年的流动比率低于2002年，主要原因是短期借款和存货的增 加，应付账款发生了较大幅度的变化，且流动资产和流动负债的增长幅度一致。 2003年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大，预支了费用用于产品研发，存 货增加主要是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。 流动比率 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 2004 2003 2002 T-中兴通讯 1.86 1.44 1.60 -■-行业平均 1.83 1.60 1.72 图 图 PAGE # 速动比率 当存货本身存在销售以及压价的风险时， 速动资产可立即用于偿 还债务。2003年的存货有较大的增长，导致该年的速动比率出现下 降的趋势。2004年有所回升是由于其应收账款的增加 1.50速动比率 1.50 速动比率 0.50 0.00 2004 2003 2002 T-中兴通讯 1.40 0.92 : 1.11 亠行业平均 0.81 0.69 0.76 资产负债率 资产负债率可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度 中兴公司的资产负债率基本保持稳定， 位于60%左右，具有较强的偿 债能力和资本结构 （二）营运能力分析 存货周转率 存货的流动性直接影响企业的流动比率， 对企业经营活动的变化 具有特殊的敏感性，所以二者应当保持平衡。随着中兴公司生产规模 的不断扩大和销售收入的增长，存货也呈现增长，存货周转率逐年递 增，说明其变现能力良好。 存货周转率 5.00 ■ — ■ 4.00 ■ 3 00 2 00 —、」 1 00 0.00 2004 2003 2002 T—中兴通讯 2.98 2.46 1.95 行业平均 4.46 4.53 4.60 图8 应收账款周转率 应收账款周转率反映应收账款的周转速度，也就是年度内应收账 款转为现金的平均数。中兴公司的应收账款周转率从 2002年的 10.60%下降到2004年的7.71%，说明其应收账款流动的速度减慢， 其原因是由于业务规模的扩大，购货或对外供应的劳务大量增加。 公 司应收账款增加，主要是该公司业务规模扩张、销售量扩大相应增加 应收款所致。 应收账款周转率 图9 营业周期 中兴公司在2002年和2003年的营业周期位于 200左右，2004 年下降到167.31，说明其资金周转速度加快。 营业周期 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 ― 4 2004 2003 2002 T-中兴通讯 167.31 190.68 218.73 行业平均 286.92 261.12 330.61 图10 图 图12 流动资产周转率 该公司流动资产周转率逐年递增，说明其流动资产的利用效果良 好。 流动资产周转率 1.50 1.00 0.50 0.00 ? _ .一 ___ ? * ? ■ 2004 2003 2002 T-中兴通讯 1.40 1.31 1.32 行业平均 1.09 1.15 1.22 图11 总资产周转率 该公司总资产周转率稳中有升，且数值较高，超过行业平均，具 有较好的营运能力，可以支持企业的发展、扩大，取得较好的获利能 总资产周转率 1.40 1.20 1.00 0.80 0.60 0.40 0.20 0.00 ? . _