浅论系统集成类业务收入确认方法.docxVIP

行业债务占权益和债务市场价值百分 比 行业 债务占权益和债务市场价值百分 比 高杠杆 建筑 52.8 酒店旅游 56.0 航空 47.7 开采业 42.2 造纸 51.9 低杠杆 制药 4.7 电子 9.8 生物制品 4.0 计算机 8.2 服装 5.3 浅论系统集成类 O陈黎 立信会计师事务所 上海 200002） 注：债务是短期债务和长期债务之和 。资料来源：Ibbotson Associates 2003, Cost of Capital Quarterly, 2003 Yearbook.） 对来说有较少投资机会和较低增长的行业， 如开采和造纸行业， 则较多地使用负债。这些研究结果与本文的结论实质是一致的。 四、结论 资本结构是企业面临的基本问题，在资本市场日益活跃的 今天，研究资本结构对企业价值的影响就显得更加重要 。但一直 以来，资本结构缺乏统一、有效的理论指导，这与资本结构在企 业中的重要地位是不相称的。本文在以新的视角区分企业不同 发展阶段的基础上，融合传统资本结构理论， 通过分析论证，寻 求使股东利益最大化的资本结构，以期为企业在不同发展阶段 创建合理的资本结构提供有力依据。企业应当针对行业特点，认 清自身发展阶段，选择合适的资本结构：在增长阶段，尽量利用 内部融资以充分利用一切可能的增长机会为股东创造价值； 在 成熟阶段，在综合考虑财务困境成本、权益代理成本的基础