资本运作与企业成长概论 .pptVIP

企业投融资的途径 企业投资途径: ——内部投资：实物投资与非实物投资 ——外部投资：实业投资、证券投资等 企业融资途径: ——内源融资：利润积累 ——外源融资：债权融资、股权融资 2）企业的外部交易型成长路径  吸收、整合外部资源，构造企业新的核心竞争力，纵向延伸企业生命周期。（资本运作） ——增资扩股：股本运作 ——兼并收购：资产运作 ——公开上市：资本与资产运作 百丽：用资本重组渠道 2007年5月23日，内地的女鞋龙头企业百丽国际控股在香港正式挂牌上市，融资86.6亿港元。上市当天就创造了市值达789亿港元的神话，一举超过国美电器当天360亿港元市值一倍多，成为香港联交所市值最大的内地零售类上市公司。那么，作为一个国内女鞋品牌为什么如此获得资本市场的追捧呢？ 看看百丽上市前三年的财务数据就可以看出一些端倪：2004年百丽的销售收入和利润分别是8.7亿元和7500万元，而到了2006年这两个数据暴涨到62亿元和9.7亿元，利润增长了13倍。“这样的增长速度当然会受到资本市场的青睐，但这样的增长速度更多的是借助资本方式获得的，这两年中尤其是2005年，百丽通过资本运作的方式收购了1500家优质的加盟店，直营店的数量大大增长，这样通过合并财务报表，百丽体现在财务上的营业额和利润就是一片飘红了。” 企业投资盈利模式 经营增长盈利模式 物业增值盈利模式 资本营运盈利模式 品牌创新盈利模式 “通用正泰（温州）电器有限公司” 2005年2月14日，大年初六，近年来以炒作房地产而被全国媒体屡屡提及的温州商人突然传来关于制造业的清新消息：温州正泰集团举行了“通用正泰（温州）电器有限公司”开业仪式，与世界最大的多元化企业———美国通用电气（GE）公司联手，合资新建总投资586万美元的“通用正泰（温州）电器有限公司”，通用、正泰各占股份比例为51％、49％。 通用的一位经理描画了一幅国内低压电器的产品层次图：西门子处于高端，GE处于中高端，正泰处于中低端。两者的合作好处就如双方在新闻发布会上的表述：通用电气公司拥有世界一流的制造技术和管理水平，正泰集团拥有丰富的本地市场经验和市场营销网络资源。这种优势互补的合作，将对中国电器行业的产业升级起到巨大的促进作用。虽然合作的结果，还有赖于事实的检验，不过，正泰牵手通用并在合作公司使用联合商标一事，对于浙江商人们，无疑是一个很宝贵的提醒：路遥知马力，急功近利的发财欲望带来的仅仅是短期的快感，从长期来看，那些基业长青的公司往往是拥有产业理想，耐得寂寞，稳步成长的公司。 组织获得新生核心竞争力的方式 演化法（以现有优势为基础转化） 孵化法（从零培育） 收购法（从外部获得） 4、资本运作的基本要求 1）广泛收集信息的能力（收集信息） ； 2）全面分析信息的能力（加工信息） ； 3）寻找商业机会的能力（利用信息）； 4）筹集、调动大量资金的能力（融资） ； 5）做出投资决策的能力（投资）； 6）承担投资风险的能力（风险管理） ； 7）建立商业信誉的能力（品牌管理） 。 购并中的自我评价 是否需要并购？“知己知彼。。。” 考虑因素： 企业的发展阶段； 企业的竞争地位及变化趋势； 企业面临的机遇与挑战； 收购能否增强企业的业务能力和竞争优势； 财务能力与管理能力； 购并中的尽职调查 目标：解决信息不对称问题 着手处：业务/市场、资产、负债、财务、税务、经营、战略、法律。 很多并购失败，是因为尽职调查不充分，如TCL收购阿尔卡特手机。 “与收购汤姆孙相比，省了几百万的咨询费，亏了6.6个亿的利润。” 注意事项：选择有实力的中介机构；除报表分析外，关注报表之外的信息，特别是可能存在的陷阱。 债权人要价高 TCL欧洲公司宣布破产 【网络版专稿/《财经》杂志记者 张浩】5月25日，TCL集团（深圳交易所代码：000100）发布公告，宣布终止对欧洲彩电业务重组。公告称，因无法完全清偿其现有债务，TCL多媒体（香港交易所代码：1070）原欧洲业务的主要运营实体TTE欧洲公司，已于今年5月24日提出清算申请。 TCL集团表示，TCL多媒体及其全资子公司TTE Corporation（TTE）、TTE Europe SAS（TTE 欧洲公司）早前与Thomson S.A.达成谅解协议，TCL多媒体对其欧洲业务进行重组，通过终止和转型TTE 欧洲公司原有业务活动，以削减TCL多媒体欧洲业务的持续亏损。　　TCL集团董事长李东生在接受《财经》电话采访时表示，TCL与债权人的谈判从年初进