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本周股指或将延续跌势
上周，沪深两市大盘初步止住前期的下跌势头，纷纷在
低位展开横盘整理走势，盘中各指数均创出今年以来新低，
市场人气极度涣散，两市成交量也徘徊在年内的低位。从盘
面看，白酒板块受塑化剂风波影响，成为做空的主要动力，
券商板块虽在利好预期下护盘积极，但前期一直抗跌的银
行、石油石化等权重股出现资金大幅流出拖累市场，使大盘
难以摆脱屡创新低的尴尬局面。另外，大盘探底的同时个股
风险也在明显加大，尤其是创业板和中小板个股出现大幅下
跌打击了市场人气。
从基本面分析，管理层近期继续出台新政试图提振市场
信心，但真正能有效改变市场环境，并形成公平市场机制的
政策却始终难以成行。虽然11 月份汇丰中国PMI 指数13 个
月来首次重返荣枯线，进一步印证国内经济企稳回升，但改
变A 股市场低迷不振的关键仍是根本性的制度改革，否则投
资者难以重树信心，A 股也将继续缩量阴跌的格局。
从技术面看，上周股指跌幅虽然不大，但沪指创新低后
出现的反弹缺乏成交量的配合，表明场外资金参与意愿并不
强烈，周三出现的反弹可能更多是场内资金的自救行为。从
盘中表现看，沪指 2000 点受到护盘资金关照，但反抽后弱
势依旧。从个股表现看，白酒、医药等上半年强势股开始补
跌， “美丽中国”概念也呈现出拉高出货迹象，股指连续多
日在2000 点附近震荡后，或将向下寻找突破。
总体来看，市场近期持续缩量运行，表明投资者信心严
重缺失，若没有实质有效的政策刺激，大盘难以扭转下跌趋
势，因此本周股指继续下跌或是大概率事件。
英策咨询研究部
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