外汇理论与实务第06章外汇期货交易36ch06.pptVIP

第六章 外汇期货交易 ? 第一节 外汇期货交易概述 ? ? ? 第二节 第三节 第四节 外汇期货市场 外汇期货交易的基本规则 外汇期货交易的动机 ? 一、外汇期货交易的概念 外汇期货 (foreign exchange futures) ，也称 货币期货是金融期货中最早出现的品种， 是指以汇率为标的物的期货合约，是指在 期货交易所内，交易双方通过公开竞价达 成在将来规定的日期、地点、价格买进或 卖出规定数量外汇期货合约的一种期货交 易。 ? 二、外汇期货交易的特点 从世界范围看，外汇期货的主要市场在美 国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易 所的国际货币市场 (IMM) 、中美洲商品交易 所 (MCE) 和费城期货交易所 (PBOT) 。与现 货交易、期权交易相比，外汇期货交易的 基本特点主要有： ? （一）期货合约数量标准化 外汇期货合约的对象是标准化的外汇，一 般是交易外汇的准金额整数倍，比如每份 英镑期货和约的标准数量是 25000 。而且 外汇期货的交易品种必须是自由可兑换的， 被各国交易商承认和储备，比如美元、英 镑、欧元、日元等。 IMM 期货交易 合约 交易单 基本点 最小价 种类 位 数 格变动 一张合约 合约时 的最小价 间 格变动 3.6.9.12 GBP 62500 0.0002 $ 0.0002 $12.5 3.6.9.12 CHF 125000 0.0001 $ 0.0001 $12.5 JPY CAD AUD EUR 0.000001 $ 0.0001 $12.5 $0.000001 3.6.9.12 3.6.9.12 3.6.9.12 3.6.9.12 100000 100000 125000 0.0001 $10 0.0001 $ 0.0001 $10 0.0001 $ 0.0001 $12.5 （二） 期货合约有固定的合约到期日 ? 外汇期货合约的到期日是每年三月、七月、 九月、十一月第三个星期的星期三，只有 在上述四天才能够进行外汇期货的实物交 割，这也是与外汇期权的主要区别之一。 此外，外汇期货和约买卖的最长期限为 15 个月，如某交易者 2002 年 5 月 1 日进行一笔 外汇期货交易，那么他最远可以买进或者 卖出 2003 年 7 月份第三个星期三到期的期 货和约。 （三）外汇期货具有套期保值和转移 ? 风险的功能 随着全球统一市场的建立与发展，国际间 的贸易机会以及金额日益扩大，这既给企 业带来了发展的空间和机遇，也使企业面 临更大的风险与挑战。特别当采用外汇结 算时，由于外汇市场的频繁波动，常常会 使企业蒙受外汇汇率变化的损失。而外汇 期货交易由于价格的公开、透明以及良好 的信誉，可以帮助企业对风险外汇套期保 值，防范并转移外汇风险。 ? ? ? 第二节 外汇期货市场 一、市场概述 外汇期货市场 (foreign exchange futures market) 是指在约定的日期，按照已经确定 的 汇率 ，用 美元 买卖一定数量的另一种货 币的市场。 外汇期货买卖与 合约现货买卖 有共同点亦 有不同点。合约现货外汇的买卖是通过银 行或外汇交易公司来进行的， 外汇期货 的 买卖是在专门的 期货市场 进行的。 二、组织结构 ? ? ? ? 1. 期货交易所 2. 场内经纪人与期货佣金商 3. 清算所（ Clearing House ） 4. 外汇期货市场参与者 ? ? ? ? 外汇期货市场参与者 这种非交易所会员交易者有以下三类： （ 是从事外汇期货交易以获得现货价格与期货价格 1 ）基差交易者。差价交易者（ Basic Traders ） 之间的差价收益。 （ Traders 2 ）头价交易者。差价交易者（ ）是赚取两个期货价格之间的差价收益。 Spread （ 持有头寸的时间长短，头寸交易者可分为帽客 3 ）头寸交易者（ Position Traders ）。根据其 （ Trader Scalpers ）和头寸交易者（ ）、当日轧平头寸交易者（ Position Trader Day ）。 第三节 外汇期货交易的基本规则 ? ? ? ? ? 一、订单制度 交易订单也叫交易委托书，所有的外汇期货交易 都是通过交易所会员在固定的交易所成交的。 交易订单主要包括七个方面的内容：买或卖的指 令、合约币种、交易数量、价格种类、交割月份、 交易地