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次贷危机的爆发与金融衍生工具的联系 专 业 ： 财务管理 组 号 组 员：（24） 201010440225 聂双飞 201010440226 周文圆 201010440307 黄小春 201010440308 廖先桂 201010440330 黄玥婷 指 导 教 师： 黄琛 目 录 摘 要 ………………………………………………………………………………… ……………………2 一、次贷危机概 ………………………………………………………………………………… 2 （一）次贷危机的定 义……………………………………………………………………………2 （二）次贷危机的爆 发……………………………………………………………………………2 二、金融衍生工具概 ……………………………………………………………………………2 （一）金融衍生工具的定义及分 类 ………………………………………………………2 （二）金融衍生工具的风 险 …………………………………………………………………3 三、次贷危机与金融衍生工具的联 系………………………………………………………3 （一）美国住房抵押贷款证券 1 化……………………………………………………………3 （二）美国次贷市场上的金融衍生产 品…………………………………………………4 （三）金融衍生品对于次级抵押贷款的影 响……………………………………………4 （四）金融衍生品对于次级债的影 响………………………………………………………5 五、小 结………………………………………………………………………………… ………………5 参考文 献………………………………………………………………………………… ………………5 次贷危机的爆发与金融衍生工具的联系 摘要：美国次级抵押贷款 问题暴露并进而在全球范 内引起广泛关注。 从常理看，市场份额并不大的次级债市场本无力撼动全球金融市场，之所 2 以造成全球动荡、市场恐慌，金融衍生工具的传导机制不容忽视。本文从美 国次级债危机的源头入手，分析金融衍生产品在次贷危机中的影响，理清 次级债危机被过度放大的环节所在。 关键字：住房抵押贷款、次级债、金融衍生品 一、次贷危机概 （一）次贷危机的定义 美国次贷危机，全称是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而 顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较差的按揭贷款而言的。因 为相对来说，按揭贷款人没有(或缺乏足够的)收入/还款能力证明，或者其他 负债较重，所以他们的资信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款，就被称为 次级按揭贷款。 在美国，贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房，通常都是长时 间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚 至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信 用贷款者，简称次级贷款者。 　　 次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用 程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款 的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款 利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱 而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。