期权定价模型与数值方法.docxVIP

文档来源为 :从网络收集整理 .word 版本可编辑 .欢迎下载支持 . 参考文献 1、 期权、期货和其它衍生产品， John Hull ，华夏出版社。 2、 期权定价的数学模型和方法，姜礼尚著，高等教育出版社。 3、 金融衍生产品定价的数学模型与案例分析，姜礼尚等著，高等教育 出版社。 4、 金融衍生产品定价—数理金融引论，孙建著，中国经济出版社。 5、 金融衍生工具中的数学，朱波译，西南财经大学出版社。 6、 Numerical methods in finance and economics —a MATLAB-based introduction ， Paolo Brandimarte ， A JOHN WILEY SONS,INC.,PUBLICATION 金融计算教程— MATLAB金融工具箱的应用，张树德编著，清华大学出版社。 8、 数值分析及其 MATLAB实现 , 任玉杰著，高等教育出版社。 9、 数学物理方程讲义，姜礼尚著，高等教育出版社。 10、 英汉双向金融词典，田文举主编，上海交通大学出版社。 11、偏微分方程数值解法，孙志忠 编著，科学出版社。 第三部分 期权定价模型与数值方法 期权是人们为了规避市场风险而创造出来的一种金融衍生工具。 理论和实 践均表明，只要投资者合理的选择其手中证券和相应衍生物的比例，就可以 获得无风险收益。这种组合的确定有赖于对衍生证券的定价。上个世纪七十 年代初期， Black 和 Scholes 通过研究股票价格的变化规律，运用套期保值 的思想，成功的推出了在无分红情况下股票期权价格所满足的随机偏微分方 程。从而为期权的精确合理的定价提供了有利的保障。这一杰出的成果极大 的推进了金融衍生市场的稳定、完善与繁荣。 文档来源为 :从网络收集整理 .word 版本可编辑 .欢迎下载支持 . 一、期权定价基础 1.1 期权及其有关概念 1．期权的定义 期权分为买入期权（ Call Option ）和卖出期权（ Put Option ） 买入期权 : 又称看涨期权（或敲入期权） ，它赋予期权持有者在给定时 间（或在此时间之前任一时刻）按规定价格买入一定数量某种资产的权利的 一种法律合同。 卖出期权 : 又称看跌期权（或敲出期权） ，它赋予期权持有者在给定时 间（或在此时间之前任一时刻）按规定价格卖出一定数量某种资产的权利的 一种法律合同。 针对有效期规定不同期权又分为欧式期权（ European Option ）与美式 期权（ American Option ） 欧式期权只有在到期日当天或在到期日之前的某一规定的时间可以行 使的权利 美式期权在到期日之前的任意时刻都可以行使的权利。 2．期权的要素 期权的四个要素：施权价（  exercise  price  或  striking  price  ）；施权 日（maturing  data ）；标的资产（underlying  asset  ）；期权费（option  premium） 对于期权的购买者（持有者）而言，付出期权费后，只有权利而没有义 务；对期权的出售者而言，接受期权费后，只有义务而没有权利。 3．期权的内在价值 买入期权在执行日的价值 CT 为 其中， E 为施权价， ST 为标的资产的市场价。 文档来源为 :从网络收集整理 .word 版本可编辑 .欢迎下载支持 . 卖出期权在执行日的价值 PT 为 根据期权的施权价与标的资产市场价之间的关系，期权可分为币内期权 （in the money）（ S E) 、币上期权（ at the money）（ S E) 和币外期权（ out of the money ）（ S E) 。 １.2 买入期权与卖出期权的平价 买入期权、卖出期权和标的资产三者之间存在一种价格依赖关系， 这种依 赖关系就称为买入期权、卖出期权平价（ call and put parity ）。以欧式股票期权为例，考察一下这种平价关系。 设 S 为股票市价， C 为买入期权价格， P 为卖出期权价格， E 为施权价， ST 为施权日股票价格， t 为距期权日时间， r 为利率（常数）。 假设投资者现在以价格 C 出售一单位买入期权，以价格 P 购入一单位卖出 期权，以 S 价格购入一单位期权的标的股票，以利率 r 借入一笔借期为 t 的现 金，金额为 Ee rt ，以上的权利义务在施权日全部结清，不考虑交易成本和税 收，投资者的现金和在施权日现金流量如下表： 投资者的现金和在施权日现金流量 现 在 出售买入期权， C 0 购入卖出期权， -P E ST 购入股票， -S ST 借入现金， Ee rt E  实权日 E ST 0 ST E 总计 0 0