衰退企业业绩逆转的影响因素研究--以A股上市公司为例.pdf

摘要 摘 要 随着中国经济进入新常态，人口老龄化、消失的人口红利以及生态环境问题 等制约了我国的经济发展，企业健康持续发展成为拉动经济增长的“领头雁”。 本文通过梳理国内外文献发现大多数学者都是对成功企业进行研究，一是因为基 于“成功者更容易成功”的光环效应；二是衰退企业的数据不易获得，尤其是已 经陷入严重衰退的企业数据难以取得。目前我国中小企业的占比高达90% 以上， 但实际上中小企业平均寿命仅仅为2.97年，每天新注册的公司超过1.2万家，“倒 闭”数量却难以统计，这对我国的经济发展造成了一定阻碍，同时衰退企业带来 的其它不良后果也会接踵而至。企业一旦陷入衰退困境，如何迅速地走出“沼泽 地”实现业绩逆转成为亟需解决的问题。 本文以中国2011-2018年495家A股上市公司为研究对象，在对衰退企业业绩 逆转进行理论分析的基础上，基于资源基础理论、高阶理论和技术创新理论三大 理论，就高管团队特质、技术创新和竞争战略选择等对衰退企业业绩逆转问题的 影响提出六个相关假设，运用stata15.0进行实证检验，并采用PSM方法对估计结 果进一步验证，消除内生性问题，以确保分析结果的可靠性。研究结果表明：高 管平均年龄与衰退企业业绩逆转的概率正相关；研发投入与衰退企业业绩逆转的 概率负相关；研发产出与衰退企业业绩逆转的概率正相关。根据研究结论，衰退 企业成功逆转的路径包括优化高管团队结构，引入适当比例年长高管；完善公司 治理机制，改善CEO任免机制；控制研发投入占比，提高研发产出效率；匹配竞 争战略，提高逆转概率。本文的研究结论在一定程度上丰富了衰退企业业绩逆转 的相关理论，并对衰退企业成功走出逆境提供依据，从而帮助衰退企业实现长远 发展。 关 键 词：衰退企业；业绩逆转；高管团队特质；技术创新；竞争战略 论文类型：应用研究 选题来源：其他 I 目录 目 录 第一章 绪论 1 第一节 研究背景及意义 1 一、研究背景 1 二、研究意义 1 第二节 国内外研究综述 2 一、企业规模与衰退企业业绩逆转 2 二、高管团队特质与衰退企业业绩逆转 3 三、利益相关者与衰退企业业绩逆转 4 四、外部环境与衰退企业业绩逆转 5 五、技术创新与衰退企业业绩逆转 6 第三节 研究内容与方法 7 一、研究内容 7 二、研究方法 9 第四节 研究创新之处 10 第二章 相关概念与理论基础 11 第一节 相关概念 11 一、企业衰退 11 二、业绩逆转 11 第二节 相关理论基础 12 一、资源基础理论 12 二、高阶理论 12 三、技术创新理论 13 第三章 理论分析与研究假设 15 第一节 高管团队特质与衰退企业业绩逆转 15 第二节 技术创新与衰退企业业绩逆转 17 第三节 竞争战略与衰退企业业绩逆转 18 第四章 样本选取与变量设计 21 第一节 样本选取 21 第二节 变量设计及模型构建 22 一、被解释变量 22 IV