从LED芯片龙头到化合物半导体巨头.pdf

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 三安光电（600703） 2018-1-30 公司报告 ┃深度报告 从LED 芯片龙头到化合物半导体巨头 评级 买入 维持 [TABLE_SUMMARY] [Table_Price]当前股价： 22.67 元 报告要点  LED 行业格局明晰，龙头企业综合竞争力愈发明显 [Table_Author] 分析师 莫文宇 经历数年的高速发展，随着新旧产能的不断更替，LED 行业发展格局逐步稳 （8627 mowy@ 定，价格走势更加稳健，龙头企业具备产品、产能、价格方面的把控力，强 执业证书编号：S0490514090001 者恒强特性逐步凸显。我们再一次撰写三安光电的深度报告，从更高的格局 分析师 杨洋 看待公司的长期发展动能。LED 方面公司能准确预判行业发展趋势，具备行 （8627 业把控力，对接全球新增需求。另一方面，公司围绕Ⅲ- Ⅴ族化合物半导体材 yangyang4@ 料横向拓展，在射频和光通讯芯片领域的长远布局，将进一步助力公司成为 执业证书编号：S0490517070012 化合物半导体材料应用平台企业。 联系人 周迪 （8627  LED 芯片需求来自哪? zhoudi1@ 从需求端看，我们认为替代传统照明而实现的渗透率提升是LED 行业发展的 中短期主逻辑。三安光电照明产品质量上乘，与 CREE 等龙头 LED 企业合 公司基本数据 2018.01.29 作对接全球新增