山西汾酒-市场前景及投资研究报告-品牌势能.pdfVIP

00 [Table_StockInfo] 2021 年01 月05 日 买入 （维持） 证券研究报告•公司深度报告 当前价：373.63 元 山西汾酒 （600809）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 品牌势能日盛，汾酒复兴在途 投资要点 [Table_Summary]  推荐逻辑：1、伴随国改红利的持续 ，汾酒品牌力站上新高度，产品矩阵多 [Table_Author] 点开花，渠道运作能力显著提升，疫情下汾酒的优势进一步放大，长期高质量 增长基础扎实。2、做大做强青花系列叠加青花30 ·复兴版有望在高端放量，产 品结构升级较为乐观；当前汾酒在环山西市占率仅2.8%，渠道下沉空间依旧广 阔；2020 年对长江以南5 省确立 “3 年平均增速超50%”的高目标，全国化扩 张加速。3、当前汾酒处在品牌加速复兴和全国化高速扩张的黄金时期，且2019 年净利率仅 17%，在产品结构持续