纳斯达克上市条件.docx

纳斯达克上市条件 目前，在中国上市实行核准制度，使众多有发展前景的、有较好业绩、又急需资金扩展的 优良企业难以实现企业融资的愿望。 据有关报道统计， 中国有 3000 多家企业希望上市， 但每年 能在中国上市的企业不足 100 家。由于政策限制，民营企业更难争取到上市机会，而且企业首 次融资发行的审核时间长，审核结果不确定性，不可预测，有心上市的企业，既不能把握上市 的成功度，也无法对上市进度作出准确规划，却要耗费宝贵的时间成本，超前支付辅导费，审 计、评估、法律咨询等费用。企业通过发行审核到真正上市仍要耗费很长的时间，一般需要 2 年，长则 3—4 年。结果等企业拿到所筹资金时，市场环境可能已经发生很大变化，原先选定的 投资项目已经没有实施价值。再者，中国证券市场规模相对很小，上市门槛高，层次不够，再 融资要求条件苛刻，严重制约了优秀企业上市的积极性。随着中国企业在海外资本市场成功上 市的案例，中国企业家对海外市场的逐步了解，越来越多的企业家开始把目光转向海外资本市 场，尤其是具有世界最雄厚资金的美国资本市场。 1992 年 2 月— 侨兴环球是第一个登陆纳斯达克的中国企业。 至 2005 年的 12 月已有 26 家中国企业在 NASDAQ 成功上市。 、 NASDAQ 简介 美国的纳斯达克: 即全美证券交易商协会自动报价系统， 成立于 1972 年，是世界上第一个 电子股票市场，现已成为全球最大的无形交易市场，被称为“ 21 世纪的证券市场” 。 目前有 5500 多家上市公司， 98 年底，上市公司总市值达 26000 多亿美元，，平均市值 5 亿 多美元，平均股价 28.14美元,成交量达 2000 多亿股，成交额近 6万亿美元，市盈率 93.2，除交 易值、 市值外， NASDAQ 在上市数量、成交量、市场表现都超过纽约证券交易所。 另监督 5600 家证券公司， 63000 家分公司， 55 万名以上登陆的证券专家。 二、 NASDAQ 的基本情况 1、 纳斯达克多年以来已经发展成为一个成熟的综合性股票市场，上市公司汇聚了各行各 业的领先企业， 而不局限于高科技和网络行业。 在上市公司中科技类占 30%，金融类 700 家占 21%，其他包括医药保健品类 18%，大众消费及零售占 13%，工业制造占 10%。 2、 纳斯达克发行的外国公司的股票数量已经超过纽约证券交易所和美国证券交易所的总 和，成为外国公司在美国上市的主要场所。 98 年 NASDAQ 与美国证券交易所合并成立 NASDAQ-AMEX 市场集团，这一合并创立了全球第一个将传统与电子结合起来的金融市场。 同年，与香港交易所达成信息共享合作协议。 3、 纳斯达克由全国资本市场和小型资本市场两部分组成。全国资本市场针对世界范围的 大型企业和经过小型资本市场发展起来的企业，小型资本市场针对高成长的中小企业，其中高 科技企业占相当大的比重。 纳斯达克在美国高科技产业的发展过程中扮演了极其重要的角色，培育了美国一大批高科 技巨人，如微软、英特尔、苹果、戴尔、网景、亚马逊等而使 NASDAQ 名躁一时。据统计， 美国高科技行业的上市公司中的绝大部分是纳斯达克的上市公司。在国内。如分众、聚众、盛 大、百度等。 三、纳斯达克的上市程序及要求 1、 在纳斯达克市场上市程序正常情况下需 4—8 个月，有全新挂牌上市和买壳上市两种形 式。 IPO :首次公开发行。股票公开发行是金融市场对该公司业绩的一种确认管理层大多欢迎 这种方式。因为 IPO 方式既保持公司的独立性。同时还获得了在证券市场上继续筹资的渠道 上市费用高昂，对公司业绩有较高的要求。 买壳（反收购）:非上市公司通过收购一些业绩较差、筹资能力弱化的上市公司， 剥离被购 公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。换句话说，非上市公司通过收购一家 上市公司与之合并成为上市公司的子公司， 而上市公司的原股东则取得 70%--90%上市公司的股 权，从而达到间接上市的目的。 买壳上市是美国 1934 年实行的一种简捷合法的上市方法。 上市成本低， 时间快， 而且欲上 市企业采取此途径可以 100% 保证获得上市，避免了直接上市的高昂费用与上市流产的风险。 2、上市要求分发展型和营运型公司。 对发展型公司要求净有形资产最低 600 万美元， 监管 方面要求很高。对营运型公司净有形资产最低 1800 万美元。 四、 NASDAQ 上市的优势： 大家知道百度的发行价 27 美元，开盘价 66 美元，最高价 153.98美元，目前价位在 81 美 元，每股收益 04 年 0.05 美元,每股净资产 1.01 美元.百度在纳斯达克的成功上市 ,掀起两个不小 的风浪：互联网搜索引擎热和中国概念的升温。技术受追捧，具极大的