余热锅炉行业分析报告.pdf

.. 余热锅炉行业分析报告 杭锅股份 ... .. 目 录 一、余热锅炉领域绝对龙头 3 二、天然气气源放量，电站进入建设景气周期 6 1、天然气电站建设三大触发因素 6 （1）调峰减排压力提升气电需求 6 （2 ）气源放量解决资源瓶颈 8 （3）不看成本看盈利，天然气电厂具备优势 11 2、电站建设井喷，有望带动余热锅炉年均 26 亿需求 13 3、公司天然气发电余热锅炉行业领先 14 三、钢铁余热看微利时代下的降本需求 17 四、水泥余热空间有限 19 五、总包方式趋于灵活，发挥余地大 21 ... .. 一、余热锅炉领域绝对龙头 余热锅炉绝对龙头，产品覆盖领域广泛。公司是国内规模最大、 品种最全的余热锅炉研究、 开发和制造基地。 目前公司的余热锅炉产 品已有 20 余个系列 100 多个品种，广泛应用于我国的钢铁、建材、 电力、有色金属、 焦化、化工等行业。 公司主要产品除余热锅炉之外， 还包括工业锅炉、电站锅炉、核电容器和电站辅机等。 2010 年公司 以蒸吨计算的余热锅炉市场占有率为 30.19%，遥遥领先其余企业， 行业地位稳固。 ... .. 锅炉行业景气度低， 节能减排概念支撑公司盈利指标稳定。 公司 营业收入基本保持稳定增长， 2011 年，同比增长 19.89%，一季度收 入的高速增长主要源自钢铁贸易业务规模的迅速扩大。 利润方面， 继 连续两年的高速增长之后， 2011 年公司净利润略降 1.75%，仍好于行 业大趋势，应是受益于节能减排投资。利润率方面，随着材料成本的 ... .. 上升以及钢铁贸易规模的扩大， 公司毛利率与净利率出现下滑， 随着 钢铁贸易规模持续扩张，趋势仍将延续。 ... .. 二、天然气气源放量，电站进入建设景气周期 1、天然气电站建设三大触发因素 （1）调峰减排压力提升气电需求 当前调峰形势严峻。 从地方电网调峰形势来看，