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上海银行净利润增速回正 方斐 1月8日，上海银行（601229.SH）公布2020年业绩快报，这是上市银行首份2020年业绩快报。 业绩快报显示，上海银行2020年全年实现营收507.46亿元，同比增长1.9%;实现归母净利润208.85亿元，同比增长2.89%，全年ROE为12.09%，同比下降0.85个百分点。截至2020年年末，上海银行资产余额为2.46万亿元，同比增长10.06%;不良率为1.22%，环比9月末持平，拨备覆盖率比9月末略降6.7个百分点至321.4%。 值得注意的是，上海银行四季度贷款稳步增长314亿元，同比增长2.9%，但存款略降 267亿元，同比下降2%，这或与其压降结构性存款、季末时点扰动等因素有关。 四季度净利润增长近五成 2020年，上海银行2020年净利润增速由负回正，实属不易，上市银行利润增速由负增长回零的概率大幅提高，市场对银行业绩的预期也有所好转。随着各家银行业绩快报的落地和2月1日平安银行公布年报，预计银行股将继续迎来升温的催化剂。 从核心业绩指标来看，2020年归母净利润增速为2.89%，增速环比2020年一至三季度提升11个百分点;营收同比增长1.9%，增速环比增长3个百分点;不良率为1.22%，环比持平;拨备覆盖率为321%，环比下降7个百分点。 从驱动因素分析，上海银行业绩增长主要得益于以下两个方面：一是营收增速环比修复。截至2020年年末，上海银行营收增速环比一至三季度提升3个百分点;二是减值拖累大幅收窄。2020年，上海银行资产减值损失同比增长6.6%，增速环比下降13个百分点。展望未来，在经济企稳改善的背景下，预计上海银行信用成本压力有望好转，支撑盈利增速继续修复。 分季度来看，上海银行四季度营收大幅改善，加上拨备计提放缓，导致四季度利润实现高增长，进而促成2020年全年业绩增速转正。2020年，上海银行实现营收507.46亿元， 同比增长1.9%，由前三季度的-0.91%转正，考虑到前三季度公司净利息收入和手续费收入增速基本平稳，而且，公允价值变动和汇兑损益的净损失拖累收入端表现，预计四季度各收入科目均有改善;全年PPOP增速为3.09%，环比前三季度的0.02%实现改善;营收和PPOP在四季度单季分别实现10.84%、13.6%的双位数增速。 2020年，上海银行实现归母净利润208.85亿元，同比增长2.89%，比前三季度-7.99%的增速有大幅改善，其中，四季度单季利润增速高达48.11%。主要是公司前三季度减值损失同比增长19.84%，在不良企稳的情况下，四季度计提力度有所放缓，单季计提规模同比减少26%。不过，从绝对额来看，上海银行全年计提拨备182.74亿元，同比仍多提6.56%。 四季度贷款投放稳健，转债计划获批支持规模扩张。截至2020年年末，上海银行资产规模为2.46万亿元，同比增长10.06%，其中，贷款增速为12.92%，分季度来看，一至四季度单季增幅分别为2.04%、3.68%、3.68%、2.94%，信贷投放稳健，使得贷款在资产端的占比有所提升，同比提升1.13个百分点至44.6%。与此同时，上海银行2020年年末存款规模为1.3万亿元，同比增长9.37%，环比三季度略降0.6%。 由于此前资产快速扩增以及前三季度业绩负增长对资本形成压力，上海银行2020年三季度末核心一级资本充足率和资本充足率分别为9.53%、13.17%，比年初分别下降13BP、 67BP。公司200亿元可转债计划2020年11月已获证监会核准，未来发行转股后将对核心资本将形成有力补充，从而支撑资产端的扩张。 四季度不良持平拨覆率略降，资产质量有望企稳。公司2020年年末不良率为1.22%，环比持平三季度末，结束了前三季度的逐季攀升趋势;拨备覆盖率为321.38%，环比下降 6.69个百分点，主要是四季度拨备少提、同时核销力度不减 （测算四季度单季大口径的核销规模约为33亿元，三季度约为37亿元。未来长三角经济的率先修复和公司业务结构的调整，都利好公司资产质量的企稳，降低信用成本压力。 总体来看，上海银行四季度单季营收和PPOP增速均上双位数，继三季度其他非息收入明显下滑后四季度核心盈利恢复稳健增长;同时拨备计提前置下四季度利润增速高达48%，全年业绩增速实现转正。四季度信贷投放稳健，转债发行获批支撑未来资产扩增;资产质量方面，不良率已经企稳，区域经济环境向好利好信用成本下行。 银行业绩压力或大为缓解 实际上，上市银行首份业绩快报有点超出市场预期，上海银行2020年净利润同比增长 2.9%，比三季报-8%的负增长有明显改善，四季度单季净利润同比增速更是高达48.