海通-建筑工程行业财务研究专题二bt、bot业务全解读盈利模式与财务处理.pdfVIP

行业专题研究报告·建筑工程 2 目 录 1. BT：项目融资新模式 5 1.1 设立项目公司的总包BT 模式 5 1.2 设立项目公司的二次招标 BT 模式 5 1.3 不设立项目公司的总包BT 模式6 2. BT 收益=施工收益+审价差+回购期投资收益 7 2.1 建设期间，前期费用不确认收入，利息资本化计入长期应收款 8 2.2 审价差=BT 项目的实际投资额与回购基数之间的差额 9 2.3 BT 项目的审价差存在较多不确定性 10 2.4 投资收益率：公式计算初始的收益率，每期根据基准利率调整 11 2.5 单个BT 项目投资收益逐年递减，增长来自于持续的投资 13 3. BOT：私人资本参与基建投资和运营 13 3.1 投资、建造、运营全程参与的模式 14 3.2 Build 环节发包、参与投资和运营阶段的模式 14 4. BOT 收益=施工收益+运营收益 15 4.1 收费金额不确定的BOT 项目：确认无形资产，每期摊销 16 4.2 未来收益确定的BOT 项目：确认金融资产，每期确认投资收益 17 4.3 特许运营期结束后一般不做会计处理 18 5. 公用基础设施领域空间大，地方财政是回款的主要保障 18 5.1 公用基础设施大多具有不同程度的可经营性 18 5.2 主要的风险点在于业主财政保障20 6. 挑选资信较好的业主是BT、BOT 项目成功的关键21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业专题研究报告·建筑工程 3 图目录 图1 投资方直接建筑施工的 BT 项目业务流程 5 图2 招投标第三方建筑施工的BT 项目业务流程6 图3 不设立项目公司的总包BT 模式 7 图4 BT 项目三大利润点 7 图5 三大利润点的实现流程 7 图6 BT 项目的前期费用投入 8 图7 BT 项目进入回购期的财务处理 10 图8 等额本金回购模式（本金不变，投资收益下降） 13 图9 等额本息回购模式（本金增长，投资收益下降） 13 图10 投资方直接建筑施工的 BOT 项目业务流程 14 图11 招投标第三方建筑施工的BOT 项目业务流程 15 图12 BOT 项目会计处理原则 16 图13 项目的可经营性 19 图14 项目的可经营性 19 图15 基础设施建设资金主要来源及比例21 图16 中国财政收入和支出21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业专题研究报告·建筑工程