波动率在分散化和风险管理中的意义.doc

波动率在分散化和风险管理中的意义 在本章中，我打算解决四个问题。第一，分散化失效了吗？第二，风险模型失效了吗？关于风险模型及其没有预测到已发生风险的所谓失效性的言论铺天盖地。第三个问题是，风险的量级真的是史无前例的吗？此次风险的发生真的是让所有人大跌眼镜的吗？或者如果不能预料风险到来的时间，那么可以在多大程度上预测风险的量级？预测风险是十分困难的，但是当风险出现时理解风险的表现却是我们可以讨论的。第四，投资者过度暴露于尾部风险了吗？这个问题在现阶段非常重要，因为许多人预计在未来一段时间里市场上的风险仍将保持。 11.1　分散化失效了吗 从贝塔和资产配置的角度来看，分散化并没有失效。为了更