20210127-红塔证券-北方华创-002371-公司深度报告：行业下游需求恢复，国产设备迎来高增长.pdfVIP

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2021-01-29 发布于重庆
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[Table_ReportDate] 2021 年 01 月 27 日 [Table_ReportStockName] 北方华创(002371) [Table_ReportName] 证券研究报告 —公司深度报告 [Table_RankPrice] [Table_Title] 投资评级：买入(首次) 行业下游需求恢复，国产设备迎来高增长当前价位：218.30 报告摘要目标价位：246.00 [Table_Summary] 1、北方华创作为国内领先的半导体设备公司，其业务包括半导体公司基础数据装备、真空装备、新能源锂电装备和精密元器件四大业务领域。未来公 [Table_CompanyInfo] 总股本（百万股） 496.45 流通股本（百万股） 459.33 司发展的重点是刻蚀机、PVD 等半导体设备。总市值（亿元） 1,083.74 2、随着半导体行业的复苏，半导体设备需求也在逐渐高涨，2020 流通市值（亿元） 1,002.72 资产负债率（%） 58.57 年全球半导体设备需求达到 689 亿美元，同比增长 15.2%，为历年最每股净资产（元） 12.69 高。其中主要推动力就是中国大陆的晶圆厂建设需求猛增，2020 年中 52 周最高价/最低价（元） 233.98/106.65 相对指数表现国大陆半导体设备需求达181 亿美元，成为最大半导体设备市场。为应对半导体制造产能往国内转移、下游市场激增，本土企业积极建厂，未 [Table_Chart] 北方华创电子沪深300 1.69 来国内半导体设备依然可以保持较高的需求。 1.24 3、半导体设备技术壁垒较高，全球市场被少数几个国际大厂垄断， 0.79 国内的半导体设备企业还处于发展初期，市场份额较少，还难以与国际 0.34 -0.12 大厂竞争。目前我国在刻蚀设备和PVD 等设备发展较好，而在光刻机、 -0.57 离子注入机等关键设备领域技术差距较大，市占率还不到1%。 2020-2 2020-5 2020-8 2020-11 4 、对比全球半导体设备龙头，中微公司、北方华创增速明显更高，其原因是中国大陆晶圆厂扩产的同时加大了对国产设备的采购力度。需求方面，2020 年8 英寸产能订单集中，产能紧张，下