上市公司市值管理成热点.docVIP

上市公司市值管理成证券公司新课题 根据中国登记结算公司2008年6月统计月报披露的“大小非”解禁数据显示，截至2008年6月，由于股权分置改革而形成的限售股份共4572.44亿股，未解禁股改限售股份存量为3717.84亿股；而累计解禁股数量为842.96亿股，累计减持股数量为250.07亿股，后者占前者的比例为29.67％。由于“大非”受制于控股地位和国企的身份，大规模减持的可能性很小，因此，未来随着“大非”解禁比重的不断上升，减持规模占解禁规模的比重会逐步下降。 2008年大宗交易成交金额约占总体减持规模的2％，以后各年会增加至10％。除此以外，市场每年还由于IPO和定向增发等股权融资活动而新增相当数量的限售股。考虑到IPO机构配售股和IPO一般配售股的禁售期为3个月（定向增发的股份占比较少），预计其中每年约20％的股份进入减持。 2008年4月22日，中国证监会颁布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，此后几个月，大宗交易成交金额不断上升。发起人限售股和战略配售部分的股份每年减持约10000亿元。实际上，除了上述“大小非”以外，还有四类存量限售股部分：这包括IPO形成的发起人限售股，定向增发的限售股份，高管持股的限售部分，公司IPO时战略配售机构的限售股份。根据Wind资讯，这五类限售股份目前一共约有1.4万亿股。考虑到实际中大多数发起人限售股和战略配售部分的股份不大可能