大商子公司巨额亏损之谜.docxVIP

大商子公司巨额亏损之谜 大商股份自多年前启动民营化改制以来，因为其业绩屡屡低于市场预期，一直受到市场和投资者非议；就在其成功 实施改制的 2009 年，大商股份居然出现了其自 1993 年上市以来的首次亏损，引发市场对其操纵利润的质疑：中金公司 在点评大商股份 09 年财报业绩时，认为“其正常化盈利至少 在 6 亿元以上”，华泰联合则以“虚幻的报表与缥缈的业绩”为研究报告标题，抨击大商股份操纵利润。大商股份过去多年 来业绩的异常，主要表现为：自 2007 年以来，其历年净利润大落大起、与同行业水平明显背离；主营业务为百货零售 业，虽然其经营活动并无明显的季度特征，但大商股份 2007 年以来各季度经营业绩异常波动，与其历史业绩及同行业企业相背离； 2007 年以来其历年账面所得税负率与法定税率大幅偏离，净利润与经营活动现金流量也明显背离。大商股份子公司历年究竟亏了多少钱？部分子公司大幅亏损是导致大商股份 07 年以来业绩表现屡屡低于市场预期的直接原因。大商股份早年的年度报告中曾详细披露主要子公司的经营业绩；自 2008 年大商股份业绩大幅下滑开始，该公司年 报对子公司经营信息的披露就开始变得简约、朦胧， 2009 年大商股份发生上市以来首次亏损，年报中虽然将当年亏损 的主要原因归咎于新开业子公司亏损，但 2009 年的年报中 却没有披露子公司的净利润等数据，此后多年大商股份也不再披露子公司净利润等经营数据。虽然子公司巨亏导致公司经营业绩下滑乃至亏损，但究竟哪些子公司亏损、亏损子公司财务状况如何，巨额亏损的原因及扭亏前景如何，投资者都无从知晓。这些年来大商股份的子公司究竟亏了多少钱呢？虽然大商股份自 2009 年开始不再披露其子公司净利润等财务数据，但相关财务数据的分析显示，其历年子公司亏损额远远超出了市场的预期。由于大商股份下属子公司发生巨额亏损，自 2009 年开始，大商股份财务报表附注开始披露“未确认递延所得税资产的可抵扣亏损”数据。 根据我国企业所得税法有关条款的规定，纳税人某一纳税年度发生的亏损，准 予用以后年度的应纳税所得额弥补，弥补期最长不得超过五年。我国于 2007 年实施的会计准则允许企业根据当年发生的亏损额及其适用税率确认递延所得税资产，前提是预期将来很可能获得用来抵扣可抵扣亏损额的应纳税所得额。虽然大商股份子公司发生巨额亏损，但是，大商股份历年会计报 表附注“递延所得税资产”明细中，没有“可抵扣亏损”项目。这表明，该公司历年可抵扣亏损均没有确认递延所得税资产，由此亦可判断，该公司年报中当年的亏损额等于当年新产生 的“未确认递延所得税资产的可抵扣亏损”。以 2009 年为例，由于亏损弥补期最长不超过 5 年，因此， 2009 年产生的亏损将于 2014 年到期、或者说可以用 2010 年 -2014 年之间产 生的利润来弥补；由于大商股份对子公司亏损都没有确认递 延所得税资产，因此，该公司 2009 年子公司亏损额合计数 等于其报表附注中将于 2014 年到期的“未确认递延所得税资 产的可抵扣亏损额”。当年大商股份“未确认递延所得税资产 的可抵扣亏损额” 为 50277.48 万元，这也意味着当年大商 股份下属子公司亏损额合计为 50277.48 万元，这一亏损额 远远超出了市场和各大机构的预期。根据大商股份 2009 年 以来历年的年报会计报表附注“未确认递延所得税资产的可 抵扣亏损额”明细数据以及上述推算方法， 可以推算出该公司 2010 年-2012 年各年度子公司的亏损额情况（详见表一） 。 表一、大商股份历年子公司亏损额情况单位：万元2012 年 2011 年 2010 年 2009 年 2008 年 21,272.9632,344.2839,808.7050277.4823104.92