产业投资基金操作建议.docVIP

产业投资基金操作建议（上） 研究背景 从国际趋势来看，私募股权基金的融资能力将有可能超过股市 2003年以来，全球私募股权投资呈现快速增长趋势，募集资金总额年均增长率超过50%。 2006年，美国在企业融资方面，谨过三大股市融资额为1540亿美元，而私募股权基金的融 资额度则达到了 1620亿美元，这是私募股权第一次超过股市成为最主要的融资手段。 2007年，在美国次贷危机爆发及随后的信贷市场紧缩等不利环境下，全球私募股权市场仍然 保持了快速增长势头，募资额达3800亿美元，仅比2006年下降1.44%；投资额达1300亿美 元，比2006年增长23%.全球的私募股权基金已经接近了一万亿美元。 下文我们会介绍，产业投资基金是私募股权基金的国内叫法 从政策导向来产业基金很可能成为行业融资的第二个主渠道 发行项目债券的债权融资是可行的方式，而包括以公司型或信托型方式运作的房地产产业投 资基金等股权融资也可积极关注。” “不能过分高估REITs对解决房地产开发融资的作用。从国外经验看,REITs适应的物业类型和 融资阶段有限。由于风险较高，一般要对REITs持谨慎态度。” ——中国人民很行5（行长吴晓灵，2007年1月.“中国房地产金融论纭 “一旦房地产产业基金实现了突破，就意味巷产业基金将成为房地产资金来源的第二个主渠道 ”——中信证券研究部经理王德勇 2007年底，国务院特批成立的“产业投资基金试点工作指导小组”负责管理产业基金的运作 从区域机会来看，天津金融改革大背景下鼓励发展产业基金 2007年5月，国务院发布了20号文件，其中要求天津、要求环渤海地区耍发展成为中国继深圳 为中心的珠江三角洲、上海浦东为中心的长江三角洲之后的中国第三个增长极。 今年全国两会期间，国务院正式批准了天津滨海新区综合配套改革试验总体方案。金融改革被 认为是此次综合配套改革试验的亮点之一。滨海新区将设立全国性非上市公众公司股权交易市 场（OTC），作为多层次资本市场和场外交易的重要组成部分，逐步探索产业基金、创业投资 基金等产品上柜交易。 天津市市长戴相龙2007年6月表示，在滨海新区综合配套改革过程中，天津将在渤海产业投资 基金基础上成立更多的产业投资基金、房地产信托资金、集合信托资金，以及风险投资资金。 天津欢迎民营企业家参与到天津市综合配套改革中来。 对于而言，研究房地产产业投资基金 一是符合企业的MSW求一在金融体制改革、信贷紧缩持续的大背景下，房地产企业普遍面临 资金链断裂的危机，不得不在银行贷款、上市融资之外寻找新的、更多的融资途径。“亦是如此。 二是符舍企业的战略规 一从长远来看，企业必将迈向多元化融资的道路，房地产也将越来越回归 金融的本质。研究产业基金，有利于金融之路的拓展。 三是具有地利优一天津作为??的战略区域，即将开展大规模的开发，这将为我们抓住天津的政策 机会、发展产业基金提供有利条件。 ?1!是具有前在全球化逐步深化的当下，国内的企业也应该具有国际视角和野心。私募股权基金将是一个不可阻挡的国际趋势，我们应该做好准备，不放过任何领先竞争对手的机会。概念辨析所投资的资产集合称为一个资产池，委托基金管理人将这E产投资于其他货币.股票.债券、期货期权、大宗商品以2基金如房地产.金属等基金章程所规定的具体领域，通过这些电 实现投资者目的。一般缺乏独立投冏的专业能力、时间等 .希望通过集合投资的形式获得高堀值 收益或达到其他目的.投密投资操作人.它店佣 专业投资人士即基金 经理来禅理基金资产最土要是能够实玫増值，可以是证券 ?1! 是具有前 在全球化逐步深化的当下，国内的企业也应该具有国际视角和野心。私募股权 基金将是一个不可阻挡的国际趋势，我们应该做好准备，不放过任何领先竞争对手的机会。 概念辨析 所投资的资产集合称为一个资产池，委托基金管理人将这E 产投资于其他货币.股票.债券、期货期权、大宗商品以2 基金 如房地产.金属等基金章程所规定的具体领域，通过这些电 实现投资者目的。 一般缺乏独立投冏的专业能力、时间等 .希望通过集合投资的形式获得高堀值 收益或达到其他目的. 投密 投资操作人.它店佣 专业投资人士即基金 经理来禅理基金资产 最土要是能够实玫増值，可以是证券 ■可以是公司股权.可以眾大宗商品 保管基佥资产.一般为银行或者 信托公司。使资产管理与保管分 开.从而保证资产的安全? 基金不是法人实体，也不是任何机构和组 而是一种集合理财的投资工具. 基金机构资金证勢投贵暮僉住股权投责碁金 基金 机构资金 证勢投贵暮僉 住股权投责碁金 基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是机构资金的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金 、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从狭义的会计角度透析，基金意指具有特定目的和用途的资金