快消品并购策略.docVIP

0中国银河证券研究所 CHINA GALAXY SECURITIES RESEARCH 食品饮料行业2009年 个人消费品凸现并购三金 中国银河证券研究所 董俊峰 2008年11月 个人消费品领跑 食品饮抹丰 ■啤酒 个人消费品■食品类低端白酒 个人消费品 ■食品类 低端白酒 ■中低端葡萄酒 ■中高端白酒 政商务消费品  ■中高端葡萄酒 并购三把金钥匙: 青岛啤酒 A股食品饮料行业长期投资价值第一 双汇发展 两块资产整合前景广阔 三全食品 三足鼎立决胜稳健 2009年行业发展驱动因素有所变化  2009年：形势不容乐观 GDP未来两三年重 上10%以上增长水 平的概率较小 餐饮增速下降、批 发负增长 2009年：政商务消费支出下降 土地出让金占 地方财政收入比例70% - 土地出让金占 地方财政收入比例 60% 40% 30% 20% 10% 0% 重庆市 全国城市 企业家信心指数60800C Z Mood EOLOOZ 90900C4 60￡0e r-4一寸00C4 企业家信心指数 60800C Z Mood EOLOOZ 90900C4 60￡0e r-4一寸00C4 E0 寸 00C4 90E00Z 6§0e z 二 ooz OHOOC 2009年：农村市场成为亮点 农民实际可支配现 金收入可望首次超 过城镇居民 30% 17% 15 608002 80OO00Z