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09级金融二班 胡冬莹我国城镇居民储蓄率变化实证分析 引言：目前中国经济告诉发展，带动经济的三驾马车各自发挥着作用，然 而，比较之下，消费对经济的带动作用是不显著的，原因在于我国低消费高 储蓄的现状，那么是什么因素影响了储蓄，影响的方向和强度如何，下面我 们就我国城镇居民储蓄率变化的实证分析这一论题进行探讨。 理论分析 一个社会的储蓄总量受很多因数的影响 ,根据经典西方宏观经济学理论 , 储蓄 水平主要受收入因数、利息率、物价水平、收入分配等因数的影响。收入是 决定储蓄的重要因数 , 收入的变化会直接决定着储蓄的变化。 在其他条件不变 的情况下 ,储蓄与可支配收入之间存在着正方向的变化关系 , 即居民的可支配 收入增加 ,储蓄量增加 ; 个人可支配收入减少 , 储蓄量减少。可支配收入是指居 民户在支付个人所得税之后 , 余下的全部实际现金收入。在本文中 , 我们选当 年的收入增长率来考察收入因数对储蓄率的影响。 传统经济学认为 , 在收入即 定的条件下 , 较高的利息率会使储蓄增加。在本文中 , 我们选用的利息率是根 据当年变动月份加权平均后的一年期储蓄存款加权利率。物价水平会导致居 民户的消费倾向的改变 , 从而也就会改变居民户的储蓄倾向。 本文用通货膨胀 率来考察物价水平对储蓄率的影响。 凯恩斯认为 , 收入分配的均等化程度越高 社会的平均消费倾向就会越高 , 社会的储蓄倾向就会越低。在国际上 , 衡量收 入分配平均状况最常用的指数是基尼系数 , 本文选用的是中国 1979 年到2002 年的各年的城镇居民收入的基尼系数。 在本文中 , 我们用城镇居民的储蓄率作 为被解释变量。计算方法是：储蓄率二当年城镇居民储蓄增量/当年城镇居民 总可支配收入。 4.模型设计 我们的模型是：y 二 c + bl * rgpi + b2 * i + b3 * rcpi+ b4 * gini + u 其中,c度量了截距项，它表示在没有收入的时候人们也要花钱消费，储蓄率 为负。 bl度量了当城镇个人可支配收入率变动1 %时,储蓄增长率的变动。 b2度量了当利率变动一个单位，其实也就是1 %时,储蓄的增量的变动。 b3度量了当通货膨胀率变动一个单位，储蓄增量的变动。 b4度量了基尼系数对储蓄率的影响。这也是本文的重点变量。 u是随机误差项。 我们的模型数据样本为从1979 — 2002年份城镇居民储蓄率、城镇收入增长 率、一年期储蓄利率、通货膨胀率、城镇居民基尼系数。 （数据见附表） 实证分析 利用eviews回归结果如下： Depe ndent Variable: Y Method: Least Squares Date: 09/19/11 Time: 21:45 Sample: 1979 2002 In eluded observati ons: 24 Coefficie Variable nt Std. Error t-Statistic Prob. C -0.326523 0.048195 -6.775090 0.0000 RGPI 0.252695 0.160060 1.578750 0.1309 I 0.032011 0.004733 6.762979 0.0000 RCPI -0.471921 0.237123 -1.990191 0.0612 Mea n depe ndent R-squared 0.902429 var S.D.dependent 0.229740 Adjusted R-squared 0.881888 var 0.115517 Akaike info S.E. of regressi on 0.039700 eriteri on -3.431869 Sum squared resid 0.029946 Schwarz eriterion -3.186441 Log likelihood 46.18242 F-statistie 43.93249 Prob(F-statistic Durbi n- Watson stat 1.661640 ) 0.000000 经济意义的检验 该模型可以通过初步的经济意义的检验,系数的符号符合经济理论。 统计检验 R值为0.902429 ,校正后的R值为0.881888 ,模型的拟合情况较好。F检验 的值为43.93249 ,整个模型对储蓄率的增长影响是显著的。 计量经济检验 多重共线性的检验。 从F值可知此模型整体显著，但是分析各个变量后发现RGPI和RCPI不显著, 可能存在多重共线性，运用消除多重共线性的逐步回归方法我们可以得到要 放弃RCP这个变量,重新做回归分析得到： y = c + b1 * rgpi+ b2 * i + b4 * gini + u