财务管理短期筹资管理.ppt

第八章 短期筹资管理 一、短期筹资概念、分类 二、自然性融资 ? 1 、商业信用 — 应付账款的信用、成本、决策、控制、评价； ? 2 、应付费用特点、公式 三、短期借款筹资 ? 种类、短期银行借款的成本 --- 借款利率、基本程序、优缺点 四、短期融资券 ? 发展、种类、发行程序、成本与评级、优缺点 一、短期筹资概念、分类 短期筹资是指为满足公司 临时性流动资产 需要而 进行的筹资活动。 ▲ 速度快 ▲ 弹性大 ▲ 成本低 ▲ 风险大 ? 短期筹资的类型 应付金额确定 的短期负债 应付金额不确定 的短期负债 短期借款 / 应付 票据 / 应付账款 按 应付金额是否 确定 为标准 应交税费 / 应付 股利 按 短期负债的形 成情况 为标准 自然性短期负债 应付工资 / 应交 税费 / 商业信用 临时性短期负债 短期银行借款 二、自然性筹资 ? 自然性短期负债：指公司正常生产经营 过程中产生的、由于结算程序的原因自然 形成的短期负债。 1 、商业信用 （应付账款信用、成本、决策、控制、评价） 2 、应付费用（特点、公式） 1 、商业信用 ? 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预 收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它 是公司间 直接 的信用行为。 具体形式 应付账款、应付票据、预收账款等 应付票据筹资 ◎ 购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款 而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 预收账款 ◎ 卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部 货款的信用形式。 ◎ 适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所 需资金较多的企业。 应付账款筹资 ▲ 应付账款是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商 品交易，买方收到商品后不立即付款，而是 延迟 一段时 间后再 付款 。 ▲ 对于买方来说，可利用这种方式促销；对于卖方来说， 延期付款则等于用对方的钱购进了商品，减少了企业一 定时间的资金需求。 ▲ 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 （ 1 ） 应付账款的信用条件 指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定。 ◆ 信用期限（ n ） ：允许买方付款的最长期限。 ◆ 现金折扣： 卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方 在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。 ◆ 折扣期限： 卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣 期限小于信用期限。 【 例 】 2/10 ， n/30 n/30 —— 信用期限是 30 天 10 —— 折扣期限 2 —— 现金折扣为 2% 2/10 —— 企业 10 天内还款，可享受现金折扣是 2% ，即可以少付款 2% （ 2 ） 应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。 免费筹资 ● 卖方不提供现金折扣， 买方在信用期内任何时间支付 货款； ● 卖方提供现金折扣， 买方在折扣期内支付货款 有代价筹资 ● 卖方提供现金折扣， 买方放弃现金折扣，在折扣 期至信用期到期日之间付款 【 例 】 假设某公司按“ 2/10 ， n/30 ” 的条件购买一批商品， 价值 100 000 元。计算公司放弃现金折扣的实际利率？ 解析： 0 10 20 30 98 000 元 100 000 元 20 天的实际利率 =(2 000/98 000) × 100%=2.04% 单利 ? 实际年利率 =2.04% × 360/20=36.72% 放弃现金折扣的资本成本率： 放弃现金折 折扣率 360 ? ? 1 ? 折扣率 信用期限 ? 折扣期限 扣实际利率 延期付款的潜在成本（机会成本） ◇ 信用损失 。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重 违约，公司的信用等级就将遭受损失。 ◇ 利息罚金 。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一 定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票 据或本票。 ◇ 停止送货 。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不 但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原 有的客户。 ◇