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创业投资：与创业相联系的资本经营过程 一一从创业与投资双赢目标看创业投资运作 VC: Capital Operation Connected with Venturing Vanallen起大虑 Beijing Normal University, Zhuhai北京师范大学珠海分校 vanallen@126.com 右屛主冬內容 创业投资赢得高资本增值收益的奥秘创业投资控制高风险的机制 创业投资赢得高资本增值收益的奥秘 创业投资控制高风险的机制 ■:创业过程的五个阶段与创业投资时机 ■:创业过程的五个阶段与创业投资时机 投资运作的全过程与五大环节 數仙k与投资双赢的创业投资理念: S创业投资赢得高资本增值收益的奥秘 （―）对高风险、高收益迷信的反 思 ?证券市场有效均衡假设下的“高风险、高收益”规律 ■对证券市场投资规律进行定量分析的最常用模型是由夏普和林特勒提出的“资本 资产定价模型”（CAPM）,含义是：在一个市场价格总是倾向于向均衡价格驱 动的公开证券市场，作为风险规避者的投资者而言，他们之所以投资于具有某种 风险水平的证券，是因为按照当时的价格，能够预期获得一个超过市场均衡收益 的风险收益，风险水平越高，则其预期收益与均衡收益的差值也就应当越大。 乙=今七◎匕Tp rf是无风险回报率可是市场期望回报率 怠^^6系逵 （石-厂/）是股票市场溢