公司财务分析_框架与超越_李心合2.pdfVIP

第 10 期 (总第 275 期 ) 2006 年 10 月 财经问题研究 Research on Financial and Econom ic Issues Number10 (GeneralSerialNo1275)October, 2006 #会计与统计 # 公司财务分析 :框架与超越 李心合 ,蔡 蕾 (南京大学会计学系 ,江苏 南京 210000) 摘 要 :面对公司所遇到的来自各方面的挑战 ,财务报表分析的学科定名和框架安排已具有明 显的不适应性。扩展财务分析框架需要转换财务分析视角 ,包括价值创造、战略、价值链或价 值网、生态化等 ,都应当纳入财务分析体系。扩展后的财务分析框架 ,以公司价值及其创造为 目标 ,以战略分析为起点 ,以价值驱动因素分析和价值源泉分析为主体的分析架构。其中 ,价 值驱动因素分析使用 /五种状态 0 模型 ,价值源泉分析使用利益相关者价值网络模型 ,两种模 型均内含财务、经营和生态的一体化运作 ,并将预测性分析寓于其中。 关键词 :公司 ;财务分析 ;框架 ;超越 中图分类号 :F230 文献标识码 :A 文章编号 :1000-176X(2006)140-0067-07 财务分析作为一门独立的学科已有近百年的历史。近百年来 ,人们已经习惯性地、不假思索 地沿用着在它早期就已形成的一套框架结构 ,很少从总体上审视这个学科的框架是否能适应现 代公司的经营和管理环境 ,因此也很少在总体框架结构上有所突破。被大家习以为常的那个财务 分析框架真的就不能再有所突破和超越了吗 ? 一、适当的和可确定的名称之选择 诸如数学、 哲学、 经济学、 会计学等 ,每门学科都应该有它适当的和可确定的名称 ,但在财务分 析领域 ,我们所能看到的却是极不确定的混乱状态。诸如财务报告分析、财务报表分析、会计报 表分析、财务评价、财务分析、经营分析、经济分析、经济活动分析等 ,尽管它们在含义上有所 差别 ,却经常地见诸于国内外各类有关财务分析的教科书之中。 在这些概念或名称中 ,使用频率最 高的可能要数财务报表分析、经营分析和经济活动分析。 “财务报表分析 ”或 :财务报告分析 ”经常地被美国学者使用。所以如此 ,部分地是因为历史传 统和习惯① ,部分地出于对财务报表或财务报告使用者的考虑。借助财务报表分析或财务报告分 析,可以进一步解释并提升财务报表或财务报告的使用价值 , 以满足结构广泛的报表读者的需要。 如同 LepoldA1Bernstein 、John J1W ild 在《财务报表分析》一书中所言 :”我们的选择是适应财务 报表使用者更广泛的注意力 ,我们的做法是将分析与许多直接或间接的财务报表使用者相联 系 ”。[1] 而在日本 ,有关财务分析的著作多半冠以 / 经营分析 0 的名称 ,如日本古川荣一著 《经营分 析入门》 (1955), 松本雅男著《经营分析入门》 (1959), 国弘员人著《经营分析体系》 (1959), 西野 嘉一郎著 《经营分析》(1959) 等。 日本惯用 / 经营分析 0,主要是受德国传统的影响。 德国学者 Kurt Schmaltz 于 1927 年所著《美国财务报表和经营分析》和 1929 年所著《经营分析》 ,前者介绍美 国的财务报表分析 ,后者介绍美国的经营分析。后一本书对日本财务分析转变为经营分析影响甚 大。 20 世纪 60 年代 , 日本的财务报表分析改称为 / 经营分析 0(BusinessAnalysin), 其中以 Diamond 公司董事长石山贤吉所著的