汽车和汽车零部件行业：汽车产业洞察.pdfVIP

证券研究报告 汽车和汽车零部件 汽车产业洞察 中性 （维持） 2020年7月28 日 王德安 投资咨询资格编号 S1060511010006 021 朱栋 投资咨询资格编号 S1060516080002 021 ZHUDONG615@PINGAN.COM.CN 曹群海 投资咨询资格编号 S1060518100001 021 CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN 导读 一、行业重要事项及分析 汽车行业景气度检测——汽车业2020第二季利润同比增26% 亿纬锂能获宝马定点 二、重点公司近期跟踪动态 长城汽车 《中报业绩超预期，SUV龙头加速超越》 特斯拉 《连续四个季度盈利，产品升级亮点频出》 国内外主流企业业绩预告及解读 国内外主流企业动态：上汽集团软件中心正式公布了其名称为“零束”。博世宣布成立智能驾驶与控制事业部，开启软件相关组织机构调整。 蔚来规划成立电池资产管理公司。 三、近期重要报告 电动化系列一 《从蜂巢能源看动力电池格局演变》 智能化系列一 《HUD带领新一轮智能化、渗透率逐步提升》 四、国内外投融资动态 五、行业判断与业务机会 六、风险提示 1 汽车行业景气度监测—2020第二季汽车业利润同比增长26% 据国家统计局，2020第二季汽车制造业利润同比增长26% ，而一季度同比下降80% ，上 半年汽车制造业收入下降8% ，利润总额同比下降20.7%。2020二季度行业利润总额同比 增幅较高的原因主要有：1)2019年二季度汽车业国五车清库存导致车企承担了较高的季度 促销费用。2）2020一季度由于疫情原因延迟的消费刚需，尤其是换购、增购等升级需求 在2020年二季度率先释放。 据乘联会数据，7 月前三周乘用车零售端销量同比下降11%，批发端销量同比增加8% ；据 中汽协，7 月上中旬，11家主要企业汽车批发量同比增长36.5%。其中乘用车批发量同比 增34% ，商用车批发销量同比增长62%。批发量明显强于零售量，显示汽车业仍处于渠道 补库存阶段，去年同期由于国五国六车于年中切换，而自主品牌国六车型推出速度偏慢， 导致2019年7 月渠道补库节奏较慢，而2020年下半年渠道铺货总体顺利，所以目前批发量 同比增幅较高。 据统计局数据，汽车制造业利润总额累计降幅连续3个月环比收窄。我们判断随着下半年 新品逐步放量，各类消费需求逐步释放，终端优惠幅度大概率逐季收窄，有利于车企的利 润获得更好的边际改善。同时，行业集中度提高的趋势不变，尾部企业复苏困难，淘汰加 剧。 资料来源：中汽协、乘联会、统计局、平安证券研究所 1 7 月上中旬11家主要企业汽车销量同比增长36.5%  据国家统计局，2020年1-6 月汽车行业收入同比-8% ，利润同比增幅为-20.7% 。 汽车行业累计收入同比增速单位：% 汽车行业累计利润总额同比增速单位：% 2018年 2019年 2020年 2018年 2019年 2020年 15 10 10